每日观点
- 供给端：2025年12月份沥青总计划排产量为215.8万吨，环比下降3.24%；本周国内石油沥青样本产能利用率为29.9017%，环比减少0.18个百分点；全国样本企业出货25.342万吨，环比减少9.68%；样本企业产量为49.9万吨，环比减少0.59%；样本企业装置检修量预估为94.4万吨，环比增加14.29%。炼厂减产降低供应压力，下周供给压力或将减少。
- 需求端：重交沥青开工率为27.8%，环比持平；建筑沥青开工率为6.6%，环比持平；改性沥青开工率为8.9781%，环比减少0.25个百分点；道路改性沥青开工率为27%，环比减少2.00个百分点；防水卷材开工率为31.1%，环比减少2.90个百分点。总体需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-361.95元/吨，环比减少12.00%；周度山东地炼延迟焦化利润为981.9371元/吨，环比减少2.11%。沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，成本支撑走弱。
- 价格与库存：12月15日，山东现货价2920元/吨，02合约基差为-43元/吨，现货贴水期货；社会库存为72.1万吨，环比减少3.22%；厂内库存为59.1万吨，环比增加0.51%；港口稀释沥青库存为47万吨，环比减少29.85%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。MA20向下，02合约期价收于MA20下方。
- 预期：主力持仓净空，空减。预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2602：在2937-2989区间震荡。
主要逻辑与风险点
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 主要逻辑：供应端供给压力仍处高位；需求端复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格的走势变化；沥青焦化物利润差走势。
沥青行情概览
沥青期货行情分析
- 基差：无具体图表数据。
- 价差分析：无具体图表数据。
- 沥青原油价格走势：无具体图表数据。
- 原油裂解价差：无具体图表数据。
- 沥青、原油、燃料油比价走势：无具体图表数据。
沥青现货行情分析
沥青基本面分析
- 利润分析：无具体图表数据。
- 供给端：
- 出货量：无具体数据。
- 稀释沥青港口库存：无具体数据。
- 产量：无具体数据。
- 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：无具体图表数据。
- 地炼沥青产量：无具体数据。
- 开工率：无具体数据。
- 检修损失量预估：无具体数据。
- 库存：
- 交易所仓单：无具体图表数据。
- 社会库存和厂内库存：无具体图表数据。
- 厂内库存存货比：无具体数据。
- 进出口情况：无具体数据。
- 需求端：
- 石油焦产量：无具体数据。
- 表观消费量：无具体数据。
- 下游需求：无具体数据。
- 沥青开工率：无具体数据。
- 下游开工情况：无具体图表数据。
- 供需平衡表：无具体数据。
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