晨会聚焦

财经要闻

1. 习近平总书记发表重要文章《扩大内需是战略之举》，指出总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾，要着力扩大有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求。
2. 11月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，社会消费品零售总额同比增长1.3%，1-11月份全国固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%。
3. 中国证监会党委传达学习贯彻中央经济工作会议精神，强调要科学制定资本市场“十五五”规划体系，启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地。

宏观策略

市场分析显示，A股市场近期呈现震荡整理态势，金融消费、电网有色、航天风电、房地产贵金属、商业电子等行业领涨。市场预计上证指数将围绕4000点附近蓄势整固，周期与科技有望轮番表现。建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。

行业公司

行业月报

1. 锂电池板块指数上涨3.22%，新能源汽车销量同比增长20.57%，月度销量占比53.16%。宁德时代、比亚迪和中创新航位居动力电池装机前三。建议持续关注锂电池板块投资机会。
2. 中信基础化工行业指数上涨1.63%，钾肥、无机盐和轮胎行业表现居前。建议关注供给端改善空间较大、行业盈利弹性较大的板块，如涤纶长丝、有机硅、氨纶等。
3. 通信行业指数11月上涨1.44%，我国电信业务量保持增长，5G移动电话用户占比64.7%。Canalys预计2025年AI手机渗透率将达到34%。建议关注光芯片/光器件/光模块、AI手机、电信运营商等。
4. 食品饮料板块11月录得反弹，预制食品、烘焙、乳品、肉制品延续上月涨势，白酒板块反弹。建议关注软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块。
5. 谷歌发布新一代大模型Gemini 3，在推理能力、多模态理解、编程能力及智能体等方面实现行业领先。建议关注光芯片、OCS、PCB、铜连接等领域。
6. 国产操作系统鸿蒙迎来发展关键期，DeepSeek将加大预训练规模。建议关注润泽科技、中科曙光、中科星图等。
7. 充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快。建议关注盈利能力稳健的大型水电企业和部分高股息率的火电企业。

行业年度策略

1. 化工行业逐步进入景气阶段，建议从供给与需求两端寻找投资机会。建议关注万华化学、卫星化学、宝丰能源等一体化龙头企业以及有机硅、涤纶长丝、磷化工和生物燃料等行业。
2. 计算机行业收入、净利润整体回升，建议关注AI、国产替代、算力三大赛道。推荐个股华大九天、概伦电子、金山办公、润泽科技、中科曙光、科大讯飞等。
3. 食品饮料行业增长回落，但细分市场呈现新兴机会。建议关注软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块。建议关注个股宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料、洽洽食品、盐津铺子、安琪酵母等。

重点数据更新

沪深港通前十大活跃个股明细。 行业投资评级：强于大市、同步大市、弱于大市。 公司投资评级：买入、增持、谨慎增持、减持、卖出。