固定收益部市场日报
市场动态
今日早盘内地市场出现对TMT和T2债券的抛售，FZSZJJ27/MGMTGE 27上涨0.9-1.3点，NDPAPE 14 Perp/FTLNHD 27下跌0.8点。万科公告召开第二次债权人会议讨论延期偿债后，VNKRLE 27-29下跌0.5-0.8点。交易台方面，NTT 35/MUFG 35-36溢价2-3个基点，SOBKCO 35/SMBCAC 35收窄2个基点，台湾永续债CATLIF/FUBON/NSINTW/SHIKON收窄1个基点至3个基点，CFAMCI 3.875 29/CFAMCI 3.375 30溢价2-4个基点，MEITUA/XIAOMI溢价1-3个基点，NWDEVL Perps上涨0.2-1.1点。Temasek支持的Sembcorp宣布以33.7亿美元收购澳大利亚能源公司Alinta Energy，Chow Tai Fook Enterprises否认出售Rosewood酒店品牌的传闻，EHICAR 26-27/FAEACO 12.814 Perp上涨0.5点，LASUDE 26下跌0.2点。内地地产债中，FTLNHD 27上涨1.9点，FUTLAN 28下跌1.2点，VNKRLE 27-29/LNGFOR 27-32小幅波动。
宏观新闻回顾
上周美股三大指数下跌，美债收益率上升。11月中国商品房销售面积同比下降22.2%，市场关注政策支持力度。
分析师观点
- 中国地产：11月31家房企销售同比下降30.4%，累计销售额同比下降22.2%。仅万科和格林美实现同比增长。政策传闻包括全国性购房补贴、降低房贷利率等，但市场复苏关键在于购房者信心及收入预期。CMBI预计2026年一季度LPR降10个基点，三季度再降10个基点。
- 中国经济：11月社融增速8.5%，超预期，主要受表外融资和公司债发行拉动，但实体经济贷款继续收缩。居民贷款首次出现负增长，反映地产市场压力和消费谨慎。企业融资改善但偏向短期流动性管理，显示经济复苏基础不稳，政策仍有宽松空间。
市场信息
- 内地上周发行110只信用债，规模68亿元，月累计发行979只，规模951亿元。
- 中国拟提供5000亿元融资支持芯片产业，打击汽车行业价格战。
- 巴西矿业公司BHP和淡水河谷面临仓储费上涨风险。
- 瑞幸计划用4-5亿元资产出售收入缴税。
- 韩国进出口银行拟投资2000亿韩元支持人工智能产业。
- 摩根士丹利上调SK海力士评级至Baa1，展望稳定。
- 京东承诺为骑手提供220亿元住房支持。
- 香港中电否认出售Rosewood酒店品牌计划。
- 欧盟将对拼多多旗下Temu平台低价值包裹收费。
- 万科将召开第二次债权人会议讨论延期偿债，并申请将22WankeMTN005的3.7亿元债务展期12个月。
