宏观周报：上游价格继续分化

中观总览

本周上游原材料市场呈现分化走势，有色金属（如电解铜）价格上涨，化工品价格小幅回升，而能源（如液化天然气）和钢铁板块表现偏弱。中游制造业关注政策定调，中央经济工作会议明确新一轮重点产业链高质量发展行动，并深化“人工智能+”，同时钢铁行业将实施出口许可证管理。下游消费提振政策方面，国家发改委要求优化以旧换新政策、扩大服务消费，地方如山东启动消费季刺激政策。

行业总览

生产行业数据包括三大产业用电量、GDP分产业、通胀、PMI等；服务行业数据涵盖纺织服饰景气指数、出口集装箱运价、邮政快递业务量、社会消费品零售同比等。

行业定价

行业市场定价及信用利差相关图表展示。

细分行业跟踪

• 广义农业：棕榈油小幅震荡，棉花持续上行，玉米高位回落，苹果与棉花库存下降。
• 能源：液化天然气价格大幅回落，国际原油价格小幅下降。
• 采矿业：有色金属（锌、铜上行，镍回落），黑色金属（焦炭小幅回升，焦煤持平，其余回落），铝库存上行，铜库存下降，螺纹和纯碱库存下降。
• 化工：PTA、苯乙烯回升，聚乙烯回落，尿素库存下降，对二甲苯持续上升。
• 地产：多数城市销售套数回落，深圳、广州销售价格下降。
• 物流运输：美西航线指数下降，国内航班班次持续减少。
• 汽车制造业：汽车销量及产量相关数据图表展示。
• 地产行业：重点商办城市商品房销售套数、面积、销售额及价格图表展示。

风险提示

经济政策超预期，全球地缘政治冲突。