碳酸锂需求端维持高增速 PTA供需维持偏紧预期

发布时间：2025-12-12 09:25:15作者：宁证期货来源：宁证期货 行情复盘 12月11日，碳酸锂期货主力合约收涨3.97%至98880.0元。 资金流向 12月11日收盘，碳酸锂期货资金整体流入8.74亿元。 背景分析 上周国内碳酸锂产量环比小幅增长，11月产量再创新高。其中，回收端碳酸锂增长速度最显著。需求端保持高增速，磷酸铁锂头部产能开满，六氟磷酸锂产能保持高位。 后市展望 下游材料企业12月的初步排产计划可能出现环比下降，部分动力需求下滑，引发市场对需求增长持续性的担忧。远期供应存在增量预期，叠加矿端复产可能带来供应增量，需求端动力市场增速存在季节性放缓的可能，预计后市震荡偏弱。 研报正文研报正文 【碳酸锂】 周四碳酸锂主力收盘价98880元/吨，涨3.97%。据钢联，电碳价94300元/吨。 评：基本面来看，上周国内碳酸锂产量环比小幅增长，11月产量再创新高。其中，回收端碳酸锂增长速度最显著。需求端保持高增速，磷酸铁锂头部产能开满，六氟磷酸锂产能保持高位。但部分下游材料企业12月的初步排产计划可能出现环比下降，部分动力需求下滑，引发市场对需求增长持续性的担忧。远期供应存在增量预期，叠加矿端复产可能带来供应增量，需求端动力市场增速存在季节性放缓的可能，预计后市震荡偏弱。 【PTA】 PTA产能利用率为73.81%;聚酯综合产能利用率为86.64%附近;PTA社会库存在304.39万吨，较上一统计周期下降5.69万吨。 评：PTA供需维持偏紧预期，平衡表持续去库,聚酯库存低位，短期聚酯负荷预计大幅下降风险不大，但江浙织机负荷下降较多，聚酯需求预期走弱。PTA远端供需预期转弱预期强。成本端：PXN有支撑，原油转弱。PTA观望过渡为佳。 【橡胶】 泰国原料胶水价格55.25泰铢/公斤;云南胶块价格13200元/吨(0/0%);海南胶水制全乳价格15200元/吨(0/0%)，制浓乳胶价格15200元/吨(0/0%);据马来西亚统计局12月11日消息，10月可监控天胶总产量为29,673吨，同比降22.7%，环比增11.4%，2025年10月天胶出口量同比增9.9%至52,932吨，环比增57.8%。其中55.3%出口至中国。据中国汽车工业协会发布的最新数据显示，11月，我国汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，同比分别增长2.8%和3.4%。 评：国内云南胶水系生产暂停，我国原料市场缓慢累库，整体库存低位。11月汽车增速大幅下降，下游需求仍不 足。预计天然橡胶市场震荡运行。 【生猪】 据农业农村部监测，12月11日“农产品批发价格200指数”为129.45，“菜篮子”产品批发价格指数为132.20，截至14时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.62元/公斤，比前一日下降1.5%;鸡蛋7.47元/公斤，比前一日下降0.4%。 评：昨日全国生猪价格呈偏强调整态势。在经历前期的持续偏弱后，受天气降温、养殖端挺价惜售，以及北方局部二次育肥和南方腌腊需求零星启动等因素共同提振，猪价出现小幅反弹。预计价格区间震荡为主，短线仍以反弹后空为主，03合约再次探底可能，还需关注南方腌腊和养殖端出栏量变化情况。 关联品种关联品种橡胶PTA生猪碳酸锂所属公司：宁证期货