美联储传递鸽派信号 贵金属延续偏强运行

发布时间：2025-12-15 09:09:57作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 12月12日，沪金期货主力合约收涨1.33%至970.66元。 持仓量变化 12月12日收盘，沪金期货持仓量：+11695手至203873手。 背景分析 美联储议息会议传递的鸽派信号继续激励贵金属市场，而且市场参与者也关注美联储主席提名人选诱发的影子美联储因素，委内瑞拉紧张形势和节日首饰消费旺季等因素也为贵金属板块提供利多支撑。 后市展望 预计全球政治经体系加速重组和充裕的货币流动性环境，将支持2026年黄金价格继续偏强运行，但特朗普2.0新政优化和中美博弈烈度下降也抑制了金价上涨动能，我们预计2026年伦敦黄金将上涨到4800-5000美元/盎司区间。 研报正文研报正文 一、贵金属行情及展望一、贵金属行情及展望 日内行情：日内行情： 美联储议息会议传递的鸽派信号继续激励贵金属市场，而且市场参与者也关注美联储主席提名人选诱发的影子美联储因素，委内瑞拉紧张形势和节日首饰消费旺季等因素也为贵金属板块提供利多支撑，总体看近期贵金属板块将继续偏强运行，建议投资者继续持偏多思路参与贵金属交易，空头套保者适当降低仓位规模，关注美国经济就业通胀形势对美联储降息预期的影响。 中线行情：中线行情： 我们预计全球政治经体系加速重组和充裕的货币流动性环境，将支持2026年黄金价格继续偏强运行，但特朗普2.0新政优化和中美博弈烈度下降也抑制了金价上涨动能，我们预计2026年伦敦黄金将上涨到4800-5000美元/盎司区间。充裕的货币流动性环境使得工业属性更强波动性更高的白银在全球经济增长前景改善预期主导下获得更大的上涨动能，我们预计2026年伦敦白银将上涨到73.5-77.5美元/盎司，对应伦敦金银比值下降至65左右。 金银价格偏强运行以及较高的金铂比值使得铂金对金银的消费和投资需求替代继续推进，我们预计2026年伦敦铂 金将上涨到2000-2100美元/盎司，对应伦敦金铂比值下降至2.4附近。较高的金钯比值意味着钯金相对其他贵金属的性价比依然突出，但全球汽车市场电气化转型不利于钯金的基本面表现，而且钯金对金银的消费和投资需求替代也较为微弱，我们预计2026年伦敦钯金基本上跟随黄金波动，年度上涨目标为1620-1700美元/盎司。 在交易策略方面，建议投资者继续持偏多思路参与贵金属交易，空头套保者适当降低套保比率，稳健投资者可关注多白银铂金空黄金的套利机会。 三、主要宏观事件三、主要宏观事件/数据数据 1、美国劳工部公布，上周初请失业金人数激增4.4万人，经季节调整后为23.6万人，增幅创近四年半以来最大，但这可能并不意味着劳动力市场出现实质性疲软，因为此类数据在年末假期前后波动较大。商务部的另一份报告显示，9月贸易逆差收窄10.9%至528亿美元，为2020年6月以来最低，因商品出口激增而进口仅小幅增加。 2、六位知情人士表示，继本周扣押一艘油轮之后，美国正准备拦截更多运输委内瑞拉石油的船只，以加大对委内瑞拉总统马杜罗的压力。据匿名知情人士称，预计美国将在未来几周内采取进一步的直接干预措施，目标是运输委内瑞拉石油的船只，这些船只可能还运输了来自伊朗等其他美国制裁目标国家的石油。据一位熟悉内情的人士透露，美国已经制定了一份目标清单，列出了可能扣押的另外几艘受制裁油轮。 3、欧盟就一项新规达成临时协议，要求所有成员国审查对该集团国防、人工智能(AI)或关键矿产等敏感领域的外国投资，判断是否威胁经济安全。修订内容将要求所有欧盟国家审查并在必要时阻止存在安全风险的投资。审查范围还将扩大至欧盟内部投资，如果投资方受外国公司控制的话。初步提案没有点名任何国家，但将投资来源国 分为可靠伙伴和关注国家，并强调去风险。关联品种关联品种沪金沪银所属公司：建信期货