美联储决策者发出鸽派信号 铝价短期偏强运行

发布时间：2025-12-03 14:03:50作者：华宝期货来源：华宝期货 行情复盘 12月2日，沪铝期货主力合约收涨0.60%至21910.0元。 持仓量变化 12月2日，沪铝期货主力持仓量：-7183手至258440手。 期货市场 据SMM统计，11月(30天)中国铝土矿产量环比减少1.56%,同比减少5.26%;11月份(30天)国内电解铝产量同比增长1.47%，环比减少2.82%。 后市展望 不过国内淡季来临，短期有消费延后兑现，库存走势反复，但上方仍有压力，预计价格短期偏强，但年底压制较大关注宏观指引，后续关注库消走势以及矿端情况。 研报正文研报正文 【铝锭】：库存小幅去化关注宏观情绪 逻辑：昨日沪铝偏强运行。宏观上近期数据显示美国经济逐渐降温，再加上美联储决策者发出的鸽派信号，增强了市场对美联储在下周会议上降息25个基点的预期，交易员对降息概率的定价为89%，关注更多数据指引。 基本面来看，据SMM统计，11月(30天)中国铝土矿产量环比减少1.56%,同比减少5.26%;11月份(30天)国内电解铝产量同比增长1.47%，环比减少2.82%。 11月开始电解铝逐步由消费旺季向消费淡季过渡，下游开工率出现下降趋势，铝水比例降低。进入12月份，电解铝运行产能预计环比小幅增加，部分新建电解铝项目预计2025年底至2026年初起槽通电,需关注相关投产进度。 上周下游加工材开工率环比提升0.4个百分点至62.3%，原生铝合金、再生铝合金、铝型材、铝线缆板块开工率微涨，板带开工率持平。在车企年末冲量需求下，车轮毂、汽车板、电池壳、电池、汽车型材等领域相对稳健，带动行业开工率上行;但建筑行业表现仍较为低迷，铝板带、建筑型材等领域面临订单下滑压力。短期行业整体将延续平稳，但受冬季施工、订单支撑不足等因素制约，部分领域回升空间有限。 据SMM统计，12月1日国内主流消费地电解铝锭库存59.60万吨，较上周四库存持平，较上周一下跌1.7万吨。 宏观情绪支撑，基本面对海外供应收紧仍有预期。不过国内淡季来临，短期有消费延后兑现，库存走势反复，但上方仍有压力，预计价格短期偏强，但年底压制较大关注宏观指引，后续关注库消走势以及矿端情况。 观点：预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和矿端消息。 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。 关联品种关联品种沪铝所属公司：华宝期货