本周行情回顾
- 贵金属在高位维持宽幅波动。国际金价突破历史新高后回落，收盘价为2512.01美元/盎司，当周上涨0.21%；国际银价跟随黄金走强并补涨，收盘报29.824美元/盎司，当周上涨2.83%。
- 黄金基差维持在阶段低位窄幅震荡，白银基差小幅上升，金银比小幅回落。
资金面与持仓分析
- 资金面：金银价格高位震荡，ETF持仓均小幅增仓，价格走强刺激部分机构增持。全球最大SPRD黄金ETF持仓量上升1.1吨，SLV白银ETF持仓量增加14.2吨。
- 期货持仓：贵金属市场止跌回升，黄金多头低位加仓，投机多头增仓而空头离场。COMEX黄金和白银注册仓单整体变化不大，实物交易市场平稳。
- 央行购金与现货库存：中国央行连续三个月暂停购金，二季度全球黄金实物需求走弱但央行购金对金价支撑力度较大。中国7月末黄金储备为2264.3吨，连续三个月暂停购金。全球黄金库存持续回升，7月LBMA伦敦黄金库存回升至2.781亿盎司。
宏观基本面分析
- 美国经济景气度：7月制造业PMI降至8个月新低，供需双弱，服务业反弹好于预期。8月消费者信心指数小幅回升，通胀预期持平。
- 美国就业数据：7月非农新增人数创近4年最低，失业率升至三年新高。最新普查数据反映实际比公布情况更差。教育保健行业新增岗位放缓，建筑业岗位多增，薪资增速同比续创3年多新低。
- 美国通胀数据：7月CPI同比基本符合预期但环比转正，核心通胀仍顽固。7月PPI同比显著回落低于预期，服务成本年内首次下滑，商品通胀有反弹迹象。
- 美国房地产市场：7月成屋和新房销售均有回升，房价维持高位，按揭利率持续创新低。
- 美联储货币政策：主席鲍威尔央行年会明确调整政策的态度，9月降息25个BP的可能较高，市场预期年内降息约100个BP。
- 欧元区经济：7月制造业PMI降至7个月低位，通胀意外反弹，服务业通胀较顽固。
- 欧洲央行货币政策：7月决议维持按兵不动，9月仍有降息可能。
- 利率数据：美联储降息即将启动，美债实际利率进一步跌至2月以来低位，短期流动性保持平稳，欧美利差持续收窄。
- 汇率数据：美元指数跌至年内新低，日元重新走强，人民币延续升值。
白银产业基本面分析
- 国内供应生产：6月国内白银溢价打开进口窗口，进口量显著上升。预期2024年全球白银供应下降，供应缺口预期有所扩大。
- 国内需求：7月珠宝消费持续回落，实物消费疲软。光伏产量环比延续负增但同比增幅反弹。
