工业硅、多晶硅周报：交易逻辑不同，上下游价格走势劈叉

研报总结

第一部分 工业硅供给情况分析

• 价格走势：工业硅主力合约SI2601本周下跌5.2%，收盘于8390元/吨，下游需求走弱导致价格承压。
• 生产情况：本周开炉数量增加7台，云南、四川开工稳定，西北地区有所上行，整体供应量略有增加。
• 成本与利润：工业硅生产成本及电价稳定，企业利润受市场影响波动。
• 库存情况：工业硅库存数据未详细说明，但整体供应量增加对市场影响不大。

第二部分 多晶硅产业链需求变化

• 价格走势：多晶硅主力合约PS2601上涨7.6%，收盘于57190元/吨，受交割品牌扩容和收储平台成立影响。
• 产量预测：12月国内多晶硅产量预计在11.5万吨-12万吨，西南地区减产，西北地区复产部分抵消减产影响。
• 开工情况：多晶硅企业开工率下降，整体开工率约41%，硅片和电池片开工率持续低位。
• 库存情况：多晶硅库存持续高位累库，头部企业库存集中，库存去化面临压力。

第三部分 有机硅产业链需求变化

• 价格走势：有机硅DMC报价在13500-14000元/吨，市场横盘整理，企业预售订单表现亮眼。
• 生产情况：开工率69.84%，部分企业降负生产，东岳三期装置恢复生产，开工率有所下滑。
• 库存情况：有机硅工厂库存无明显去库压力，企业维稳保价意愿强烈。

第四部分 铝合金及出口需求变化

• 铝合金价格及产量：数据未详细说明。
• 出口情况：2025年10月工业硅出口量环比减少30.78%，降至4.5073万吨。

第五部分 期现市场总结及观点建议

• 工业硅：价格承压下行，供应量增加，市场需关注下游需求恢复情况。
• 多晶硅：价格上涨，但库存高企，供需失衡格局未改善，短期压力较大。
• 有机硅：市场横盘整理，预售订单强劲，库存压力缓解，价格维稳。

重要免责声明

本研究报告由国信期货撰写，仅供参考，不构成投资建议。