市场趋势与供需分析
供需数据
- 中国汽车市场：11月汽车产量和销量分别达到353.2万辆和342.9万辆，同比增长2.8%和3.4%，产量首次突破350万辆，创下历史新高。新能源汽车（NEV）产量和销量均接近150万辆，同比增长超过30%。11月出口728,000辆，同比增长48.5%，预计全年出口将接近700万辆。
- 马来西亚天然橡胶（NR）：10月NR产量同比下降22.7%，主要由于天气和地缘政治因素影响。出口同比增长9.9%，主要出口目的地为中国（55.3%）。国内消费同比增长0.7%，手套行业仍是主要消费领域。
- 欧洲电动汽车（EV）市场： automakers积极调整动力策略，混合动力车型作为过渡技术，同时继续投资电动汽车。
期货价格
- 橡胶期货：国内外期货价格本周上涨，NR涨幅最大。
- 基差与价差：RU-NR和RU-BR价差收窄，NR-SGX TSR20和RU-JPXRSS3价差扩大。
- 其他价差：进口橡胶市场交易重心下移，下游订单温和，采购基于谨慎刚需，实际订单交易价格趋弱。国内NR现货价格与期货市场同步调整，下游订单适中，买家对高价报价接受度低。
- 替代品价格：丁二烯橡胶价格受资本驱动投机活动影响上涨，但现货市场供应充足，下游买家对高价报价抵制，中间商出货压力持续。
产业动态
- 泰国：南部进入雨季，降雨量高于去年同期；东北部雨季结束，温度低于去年同期。地缘政治冲突影响橡胶 tapping 和加工。10月出口显著增长，主要受STR和混合橡胶推动。对华出口同比增长，其中RSS出口保持高位。
- 印尼：10月出口同比和环比均下降，主要由于标准橡胶出口锐减。对华出口环比下降。
- 越南：10月出口环比增长，其中乳胶增长显著。对华出口季节性反弹，STR和乳胶环比增长。
- 科特迪瓦：11月出口环比下降，对华出口下降相对较大。
- 中国：10月进口510,800吨，环比下降14.27%，同比增长0.89%。STR进口同比和环比均下降；SIR和印尼混合橡胶进口保持高位；SVR进口同比和环比均增长；科特迪瓦RSS进口同比和环比均增长。
需求分析
- 轮胎产能利用率与库存：企业生产调度逐步恢复，但出货节奏缓慢，多数企业采用灵活生产控制，整体产能利用率提升有限。轮胎库存重回累库趋势。
- 轮胎出口与汽车销售：PCR出口环比显著下降，TBR出口环比微降。重型卡车销量环比上升，增速微降。汽车销量保持增长，但同比和环比增速均下降。
- 公路运输量：10月货运周转量环比下降，客运周转量环比上升。
库存情况
- 中国：NR库存持续累库，深色和浅色橡胶均增加。青岛港库存累库趋缓，一般贸易出货恢复。
地缘政治冲突与期货交易
