计算机行业周报：大运载时代：百箭争流 共绘天疆新图景

评级及分析师信息 ►一、力箭一号和长征十二号发射验证国内火箭大运力能力 2025年12月，我国商业航天两大运力平台接连完成重要发射，验证了本土火箭的大运力能力。力箭一号以“一箭九星”方式成功发射，标志着该民营固体火箭进入规模化运营阶段。其500公里太阳同步轨道运力达1.5吨，运载系数达1.12%，达到同级别印度火箭的四倍以上。凭借高性价比优势，已累计将84颗卫星（总重超11吨）送入太空。长征十二号作为我国最强单芯级火箭，近地轨道运力不低于12吨，首次验证了大规模星座组网发射能力。该火箭采用泵后摆发动机技术，在3.8米直径箭体内实现了四发并联，支撑了大运力光杆构型。其5.2米大直径整流罩为各类载荷提供了充足空间，成为未来星座建设的主力运载平台。 谷神星二号（遥一箭）将于2025年12月15日在酒泉发射中心首飞，采用“三级固体+液体上面级”的固液结合方案，旨在将超过1吨载荷送入轨道，并同步验证液体上面级回收技术，以切入1-2吨级主流发射市场。长征十二号甲（CZ-12A）定于2025年12月17日在酒泉发射中心首飞，一级采用7台“龙云”液氧甲烷发动机，设计复用超50次，并同步尝试一级垂直回收，是实现中国火箭可重复使用的关键一步。 ►二、全球商业航天迈入生态化与多元技术并行发展新阶段 SpaceX以星舰系统重新定义运力标准，其在可重复使用配置下近地轨道运力达150吨，一次性使用可达250吨，舱容积1000立方米。单艘星舰设计年运输能力或将超过人类历史发射总质量，支撑大规模星座部署与深空运输。同时，美国火箭实验室的“中子号”通过“饥饿河马”整流罩创新设计，寻求在中型运力市场（近地轨道13吨）的差异化突破。二者分别代 表重型规模化和中型精细化两条技术路径，共同推动全球商业航天运力体系向更高效率、更低成本演进。 ►三、投资建议 受益标的: 火箭：航天动力、超捷股份、西部材料、航天机电、航天宏图、高华科技等太空算力：顺灏股份、普天科技、优刻得、中科星图、佳缘科技等SpaceX：西部材料、信维通信、再升 科技 、 斯 瑞 新材、通宇通讯等 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 正文目录 1.大运载时代：百箭争流，共绘天疆新图景.........................................................42.大运载时代：百箭争流，共绘天疆新图景.........................................................72.1力箭一号“一箭九星”成功发射.................................................................72.2全球商业航天迈入生态化与多元技术并行发展新阶段..............................................122.3投资建议..................................................................................173.本周行情回顾...............................................................................183.1行业周涨跌及成交情况.......................................................................183.2个股周涨跌、成交及换手情况.................................................................203.3核心推荐标的行情跟踪.......................................................................213.4整体估值情况..............................................................................224．本周重要公告汇总...........................................................................235.本周重要新闻汇总...........................................................................256.历史报告回顾................................................................................307.风险提示......................................................................................................................................................................................................32 图表目录 图1力箭一号运载火箭发射......................................................................8图2长征十二号运载火箭成功发射..............................................................10图3泵后摆火箭发动机.........................................................................11图4 SpaceX与其他科技巨头估值对比............................................................13图5猎鹰9号火箭.............................................................................13图6 SpaceX年发射次数与美国总发射次数统计表（2010-2024）.....................................14图7 SpaceX星链..............................................................................15图8星舰与竞品参数对比图.....................................................................15图9火箭实验室最近完成了其中子火箭“饥饿河马”整流罩的测试...................................15图10“电子”号数据.........................................................................17图11申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）....................................................18图12申万一级行业指数涨跌幅（%）（2025年初至今）............................................19图13计算机行业周平均日成交额（亿元）.......................................................20图14申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）..................................................21图15申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）..................................................21图16申万计算机行业日均成交额前五（亿元）....................................................21图17申万计算机行业日均换手率前五（%）.......................................................21图18本周核心推荐标的行情....................................................................22图19申万计算机行业估值情况（2010年至今）...................................................23 1.大运载时代：百箭争流，共绘天疆新图景 一、力箭一号和长征十二号发射验证国内火箭大运力能力 （一）力箭一号实现“一箭九星”，巩固民营固体火箭运力优势 2025年12月10日，中科宇航力箭一号遥十一运载火箭以“一箭九星”方式，将9颗服务于城市规划、防灾减灾等领域的卫星精准送入预定轨道，其中包括三颗国际用户卫星。此次发射是力箭一号的第十一次飞行， 标志其进入规模化量产、常态化运营的成熟阶段，形成了“高可靠发射—规模化订单—产业链协同”的良性循环。该火箭已累计将84颗卫星（总 重超11吨）送入太空，凭借高性价比、高可靠性和强履约能力，在国内民商火箭发射服务市场占有率稳居首位。 力箭一号在技术上采用首创的“深度测控融合的航电系统综合电 子平台”，实现了航电系统从完全定制化向通用化的转变，提升了集成度 与可靠性，并支持无人值守远程一键发射。 力箭一号起飞重量135吨，500公里太阳同步轨道运力达1.5吨，运载系数约1.12%。对比来看，印度SSLV火箭（120吨）同轨道运力仅0.3吨，运载系数约0.25%。力箭一号在同等重量下的运载能力约为后者 的四倍，其技术优势主要体现在：材料先进、发动机技术领先、测控水平高。 力箭一号凭借优异性能和发射效率赢得了国际认可，本次任务完 成了阿联酋、埃及、尼泊尔三家国际客户的订单。中科宇航累计服务卫星 客户已达32家，业务覆盖中国、欧洲、北美、南亚、中东及北非等多个国家和地区。未来，中科宇航将通过持续技术创新与产业链协同进一步降低成 本，推动火箭从“稀缺品”向“工业品”转变，其核心技术也将在后续的 力箭二号型号中得到继承与发展。 （二）长征十二号完成商业组网发射，验证大运力基础能力 2025年12月12日，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场成功发射，将16组卫星互联网低轨卫星送入预定轨道。该火箭由中国航天科技集团八院研制，是我国新一代4米级单芯级低温液体运载火箭，近地轨道运载能力不低于12吨，700公里太阳同步轨道运载能力不低于6吨。任务适应性较强，可适配4.2米或5.2米直径整流罩，执行单星、多星及不同轨道的发射任务。此次发射任务节奏高效，从火箭转场至完成加注发 射仅用时3天，创造了该发射场发射工位占位时间最短纪录。本次任务是长征十二号的第4次飞行，也是长征系列运载火箭的第616次发射。本次技术亮点在“泵后摆设计支撑大运力光杆构型”，长征十二号一子级配置4台YF-100K发动机，二子级配置2台YF-115发动机。其关键设计在于YF-100K发动机采用了泵后摆技术，即将矢量摆动机构置于涡轮泵之后，从而优化了结构、减轻了重量、缩小了尺寸。这使得火箭能够在3.8米直径的箭体内容纳4台发动机，实现了单芯级（光杆）构型下近地轨道12吨级的大运力。 这一运力水平使其成为我国目前运载能力最强的两级单芯级火箭 ，具备了发射绝大多数应用卫星的能力，是未来实施大规模星座组网任务 的主力火箭之一。同时，其可选配的5.2米直径大型整流罩（