基础化工行业周报：中央经济工作会议强调深入整治“内卷式”竞争，磷肥市场座谈会在北京召开

基础化工 2025年12月13日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 徐正凤（分析师）xuzhengfeng@kysec.cn证书编号：S0790524070005 金益腾（分析师）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002 本周行业观点1：中央经济工作会议强调深入整治“内卷式”竞争 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议中强调，我国将从供需两端同时发力，推动我国经济高质量发展，而化工处于中游制造业环节，有望在供需两端同时受益。需求端，消费及地产相关化工品种需求有望增加。会议强调深入实施提振消费专项行动、激发民间投资活力、高质量推进城市更新。我们认为，化工偏消费端的化纤原料，如涤纶长丝、氨纶、粘胶短纤等，以及制冷剂、MDI、改性塑料等需求有望进一步增长。以及在城市更新改造过程中，PVC、纯碱、钛白粉、密封胶等需求有望增加。供给端，反内卷叠加“双碳”引领，有望推动化工高质量发展。会议强调增强高质量发展动力活力，制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，以及深入推进重点行业节能降碳改造。我们认为，未来在反内卷以及节能降碳推动下，化工行业景气向好修复的进程有望大幅加快，推动化工行业进入高质量发展阶段。 数据来源：聚源 相关研究报告 《关注BOPET行业反内卷动向，全球MDI价格联动上涨—化工行业周报》-2025.12.7 《发改委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会，2026年中国钾 肥 大 合 同 达 成—行 业 周 报 》-2025.11.30 本周行业观点2：磷肥市场座谈会在北京召开，调控力度或进一步加大 据中国农资传媒公众号报道，12月11日，在国家发展改革委经济贸易司指导下，中国农业生产资料流通协会、中国磷复肥工业协会组织重点磷肥生产与流通企业召开专题会议，深入分析当前磷肥市场形势，研究做好磷肥保供稳价工作。 《本周环氧丙烷价格创年内新高，己内酰胺、氯化钾价格延续上涨—行业周报》-2025.11.23 本周行业新闻：道恩股份收购宁波爱思开合成橡胶80%股权等 【道恩股份】公司公告以自有资金51,596.64万元收购SK香港持有的宁波爱思开宁波爱思开80%股权。宁波爱思开是一家三元乙丙橡胶生产工厂。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................51.1、化工行情跟踪：本周化工行业指数跑输沪深300指数2.12%.............................................................................51.2、本周行业观点：中央经济工作会议强调深入整治“内卷式”竞争，磷肥市场座谈会在北京召开.................51.2.1、反内卷进展：中央经济工作会议强调深入整治“内卷式”竞争及坚持“双碳”引领，化工行业有望在供需两端同时受益...................................................................................................................................................61.2.2、磷肥市场座谈会在北京召开，调控力度或进一步加大助力保供稳价......................................................61.3、本周重点产品跟踪：本周氨纶市场价差小幅扩大，尿素、磷铵、氯化钾、复合肥价格上涨.........................81.3.1、化纤：本周涤纶长丝POY库存小幅增加，氨纶市场价差小幅扩大........................................................81.3.2、化肥：本周尿素、氯化钾、复合肥价格上涨，磷铵价格小幅上涨........................................................101.4、本周行业新闻：道恩股份收购宁波爱思开合成橡胶80%股权，大洋生物投资新建碳酸钾及PEEK新材料项目等.....................................................................................................................................................................................122、化工价格行情：80种产品价格周度上涨、78种下跌....................................................................................................122.1、化工品价格涨跌排行：本周锂电池电解液、维生素VE等领涨.......................................................................163、本周化工价差行情：35种价差周度上涨、31种下跌....................................................................................................173.1、本周价差涨跌排行：“气头尿素-700×0.03726×天然气”等价差涨幅明显.....................................................173.2、重点价格与价差跟踪：本周聚合MDI价差扩大.................................................................................................183.2.1、石化产业链：本周聚合MDI价差扩大......................................................................................................183.2.2、化纤产业链：本周氨纶价差小幅扩大........................................................................................................213.2.3、煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC价差小幅扩大.....................................................................223.2.4、磷化工及农化产业链：本周复合肥价格小幅上涨....................................................................................243.2.5、维生素及氨基酸产业链：本周维生素E价格上涨...................................................................................254、化工股票行情：化工板块21.8%个股周度上涨..............................................................................................................264.1、本周重要公司公告：博源化工天然碱开发利用项目二期投料试车，华谊集团子公司停产治理等...............264.2、股票涨跌排行：本周再升科技、国瓷材料等个股领涨.......................................................................................274.3、本周重点覆盖标的涨幅前五为：国瓷材料、东阳光、藏格矿业、巨化股份、三美股份...............................285、风险提示.............................................................................................................................................................................29 图表目录 图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数2.12%...............................................................................................................5图2：12月12日CCPI报3858点，较上周五下跌0.44%...................................................................................................5图3：本周涤纶长丝POY价差小幅收窄................................................................................................................................9图4：本周涤纶长丝POY库存天数小幅增加........................................................................................................................9图5：本周粘胶短纤价差小幅缩窄..........................................................................................................................................9