能化产品周报：原油

2025年12月12日 研究员：刘琛瑞交易咨询：Z0017093审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本面信息： •1、炼厂高开工对于原油需求的支撑•2、地缘对于供应带来的潜在扰动•3、机构纷纷给出过剩预期•4、海上原油出口高位 观点：本周俄乌以及委内继续给供应端带来一些现实及预期扰动，但油价受累库影响承压。周中成品油裂解以及月差双双走弱，目前仅剩的支撑来自于地缘，行情以震荡偏弱思路对待。 基本面要点： •供给：美国（EIA周报）：产量1385.3万桶/日，环比变动0.28%，同比变动1.63%；美原油净进口量258万桶/日，环比变动8.95%，同比变动-10.57%。 •需求：美国炼厂加工量为1686万桶/日，环比变动-0.09%，同比变动1.21%；美国炼厂开工率为94.5%，环比变动0.4pts，同比变动2.1pts；中国主营炼厂开工率为75.69%，环比变动-2.6pts，同比变动0.8pts；山东地炼开工率为56.11%，环比变动1.1pts，同比变动3.7pts。 •库存：美国库存：除SPR外石油总库存12.73亿桶，上周同期为12.76亿桶，同比变动2.95%；本周原油商业库存为4.26亿桶，上周同期为4.28亿桶，同比变动0.89%；汽油库存为2.21亿桶，上周同期为2.14亿桶，同比变动0.51%；馏分油库存为1.17亿桶，上周同期为1.14亿桶，同比变动-3.75%；欧洲库存：原油库存为5424.8万桶，上周同期为5281.4万桶，同比变动2.87%；成品油库存为536.10万桶，上周同期为514.1万桶，同比变动-6.44%。全球海上浮仓为13425.30万桶，上周同期为11117.80万桶，同比变动120.76%。 •裂解价差：美湾区裂解价差为16.33美元/桶，上周同期为17.54美元/桶，同比变动54.71%；布伦特跨大西洋裂解价差为18.17美元/桶，上周同期为20.63美元/桶，同比变动1.70%；中东裂解价差为16.49美元/桶，上周同期为17.40美元/桶，同比变动32.63%；东南亚裂解价差为16.60美元/桶，上周同期为17.80美元/桶，同比变动61.29%。 •价差：WTI1-6月差：0.47美元/桶，上周同期为0.78美元/桶。Brent1-6月差：0.41美元/桶，上周同期为1.02美元/桶。B-W价差：3.83美元/桶，上周同期为3.95美元/桶。EFS：0.31美元/桶，上周同期为0.07美元/桶。SC-BRENT：0.97美元/桶，上周同期为0.82美元/桶。 1.1原油价格： 1.2CFTC持仓数据： 2.1美国原油供应： 2.3非OPEC原油供应： 3.1美国石油需求： 来源：Bloomberg、东亚期货 3.2全球炼厂检修季节性： 3.3国内原油需求： 来源：iFinD、Bloomberg、东亚期货 4.1全球原油供需预测： 4.2美国石油库存： 4.2美国石油库存： 4.3美国成品油库存： 4.5其他地区石油库存： 5.1全球各地区裂解价差： 来源：Bloomberg、东亚期货 5.2成品油裂解价差： 来源：Bloomberg、东亚期货 5.3期货月差： 5.4地区间价差： 5.5运费： 5.6沙特OSP： 5.7不同油种升贴水： 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065