股指周报：重要会议落地逢低做多

2025-12-13 蒋文斌五矿期货 Cc

重要消息：中央经济工作会议强调灵活运用降准降息等政策工具，保持流动性充裕，推动投资止跌回稳；金融监管总局着力化解存量风险，严守不“爆雷”底线；国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》；美国政府可能允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片。
经济与企业盈利：10月份规模以上工业增加值同比实际增长4.9%，社会消费品零售总额同比增长2.9%，固定资产投资同比下降1.7%；11月官方制造业PMI为49.2，符合季节性走势；11月M1增速4.9%，M2增速8.2%，受基数及财政转移支付减少影响；11月社融增量24885亿元，同比多增1597亿元，企业中短期贷款增加是主因；11月美元计价出口同比增长5.9%，对欧盟出口环比改善明显；10月份各线城市商品住宅销售价格环比下降。
利率与信用环境：10年期国债利率及信用债利率均有所回落，信用利差小幅收敛，流动性维持宽松状态。
小结：年底部分资金兑现收益，市场面临一定不确定性，但政策支持资本市场的态度未变，中长期仍是逢低做多的思路为主。

2025年第三季度GDP实际增速4.8%，预期4.76%，前值5.2%；11月官方制造业PMI为49.2，符合季节性走势；10月消费增速2.9%，连续5个月回落；11月美元计价出口同比增长5.9%，主要来自对欧盟出口环比改善；10月投资增速-1.7%，制造业投资增长2.7%，房地产投资-14.7%，基建投资(不含电力)增长-0.1%。
企业盈利：2025年三季报营业收入增速同比1.24%，环比半年报回升1.22%；净利润增速同比3.89%，环比半年报回升1.83%。