美联储温和降息，美元短期回落

美联储12月利率会议美联储符合市场预期降息25个基点。内部出现3张反对票，美联储宣布购买美国国债。市场风险偏好回升，美元指数走弱。 从对于经济的描述来看，经济活动以温和节奏扩张，就业增长今年放缓。失业率小幅度上升但维持低位，更加近期的指标与这些动态相符合。通胀有所上升某种程度上处于高位。这些表态很明显和前一次会议相一致，表明经济没有太大变化。 美联储在会议声明降息25个基点符合预期，本次会议美联储投票9-3，显示内部分歧较大，反对票认为降息不足有一票，反对降息有两票。因此12月利率会议美联储内部分歧实际上增加了。美联储宣布开始购买短期国债来维持准备金合理水平，这是一种技术上的扩表。每个月400亿美元，不一定具有持续性。 总体来看，12月份美联储利率会议降息符合市场预期，技术性的扩表则超市场预期。鲍威尔表态相对温和，没有明显的鹰派预期引导，可以预计市场风险偏好上升，美元走弱。 ★投资建议 短期美元指数走弱。 ★风险提示： 美国通胀高企影响政策节奏。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 1、FOMC12月利率会议：如期降息，但是分歧加剧 美联储12月利率会议美联储符合市场预期降息25个基点。内部出现3张反对票，美联储宣布购买美国国债。市场风险偏好回升，美元指数走弱。 从对于经济的描述来看，经济活动以温和节奏扩张，就业增长今年放缓。失业率小幅度上升但维持低位，更加近期的指标与这些动态相符合。通胀有所上升某种程度上处于高位。这些表态很明显和前一次会议相一致，表明经济没有太大变化。 对于经济预测更加乐观，对于2026年GDP增速上升至2.3%，通胀降低至2.4%。明显好于9月份的预测。利率点阵图则维持26年和27年降息一次的中位数预测。 美联储在会议声明降息25个基点符合预期，本次会议美联储投票9-3，显示内部分歧较大，反对票认为降息不足有一票，反对降息有两票。因此12月利率会议美联储内部分歧实际上增加了。美联储宣布开始购买短期国债来维持准备金合理水平，这是一种技术上的扩表。每个月400亿美元，不一定具有持续性。 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 鲍威尔的新闻发布会表态相对温和。1）劳动力市场的逐步降温为今日降息提供了依据。2）FOMC一致认为通胀过高，劳动力市场走弱。3）分歧存在是意料之中，就业风险在 上升。4）不可能加息。鲍威尔整体表态偏向温和，对于就业市场走弱看重程度上升，虽然分歧上升但是还是尽力弥合矛盾。 总体来看，12月份美联储利率会议降息符合市场预期，技术性的扩表则超市场预期。鲍威尔表态相对温和，没有明显的鹰派预期引导，可以预计市场风险偏好上升，美元走弱。 2、投资建议 短期美元指数走弱。 3、风险提示 美国通胀高企影响政策节奏。 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 东证衍生品研究院 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人：梁爽电话：8621-63325888-1592传真：8621-33315862网址：www.orientfutures.comEmail：research@orientfutures.com