行业国债日报
当日行情与操作建议
- 当日行情：美联储如期降息并重启扩表，点阵图结果中性；国内债市延续向暖，主要受银行间资金宽松推动。
- 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，下行幅度多在1bp左右，10年国债活跃券收益率报1.83%，下行0.5bp。
- 资金市场：银行间资金面进一步走松，公开市场净回笼622亿元，银存间隔夜加权下行1.14bp至1.2768%，7天在1.45%附近窄幅变动，中长期资金平稳。
- 结论：
- 国内基本面边际走弱，投资端下滑拖累信用扩张，12月政治局会议定调“延续适度宽松货币政策”，债市显著调整甚至走熊的风险有限。
- 政策层再提跨周期调节，或表示短期内宽松政策难以落地，叠加公募新规引发机构集中减持，加大市场短期波动。
- 估值角度看，债市连续调整后，利率回归合理定价，与政策利率偏差收窄、基差回升至历史中枢上方，期货较现券略有超调，若市场情绪改善，期货存在补涨空间。
- 短期通胀延续偏弱，PPI弱于预期显示供过于需压力，基本面对债市支撑不改；美联储重启扩表维持海外流动性宽松，国内宽松预期待政策指引，配置盘力度偏谨慎。
行业要闻
- 何立峰会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃：双方就国际经济金融形势、合作等问题交换意见，何立峰表示中国经济稳中向好，希望基金组织支持多边贸易体制，深化合作。
- 商务部推进海南自贸港制度型开放：以封关运作为契机，推动贸易管理政策与“零关税”等政策衔接，释放开放红利，扩大服务业市场准入和开放领域。
- 中欧贸易救济对话：双方就贸易救济问题继续磋商，取得一定成果，中方强调维护互信，反对保护主义。
- 墨西哥通过新的进出口关税法案：对包括中国在内的多个亚洲国家部分产品征收5%至50%关税，中方回应主管部门已作出回应，呼吁墨方纠正错误做法，维护双边经贸关系。
数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据（具体数据未展示）。
