一、行情回顾与操作建议
- 外盘美豆期货合约震荡，主力接近1090美分。USDA 12月供需报告无亮点，美豆单产、出口、期末库存等预估维持11月水平，市场高处回落。
- 美方市场担忧中国采购进度，传闻1月前1200万吨美豆采购可能延后至2月，同时巴西大豆逐步开始出口，阿根廷下调出口税，市场情绪偏消极。
- 南美新作方面，巴西大豆播种基本完成，未来两周有望录得高于历史平均降雨，利于丰产预期；阿根廷偏干但处于播种中后期，短期外盘压力有限，期末库存中性支撑下跌空间。
- 国内豆粕近强远弱，传闻大豆清关流程延迟至二十多天，但近期豆粕库存高位，港口大豆数量偏高，预计冲高走势短期，持续性不强。
- 国储开始拍卖进口大豆，供应充足背景持续。观点：短期冲高后或小幅偏弱，难见深跌。
二、行业要闻
- USDA 12月油籽报告：美国2025/26年度大豆期末库存预估2.9亿蒲式耳，环比持平；阿根廷大豆产量预期4850万吨，巴西大豆产量预期1.75亿吨；全球2025/26年度大豆期末库存预估1.2237亿吨。
- USDA报告显示，参与美国作物补贴计划的农民报告了无法在12月1日前种植的农作物面积，其中大豆面积为126.8万英亩。
三、数据概览
四、研究结论
- 短期美豆期货或有一定压力，但期末库存中性支撑下跌空间有限。
- 国内豆粕短期冲高后或小幅偏弱，但难见深跌，供应充足背景持续。
