行情回顾与操作建议
- 外盘美豆期货合约偏强，主力在1020美分。
- 上周外部市场趋弱，原因包括特朗普挑起新一轮贸易纷争，市场担忧影响美豆出口；新季美豆生长顺利，优良率为66%，干旱面积仅9%，未来两周主产区将有降雨，天气题材暂无炒作动力。
- 7月USDA报告调整不大，期末库存3.1亿蒲略高于市场预期，但需求端变数较大，报告影响有限。
- 国内豆粕上周相对外盘表现偏强，磨底后反弹，处于累库周期，巴西豆大量到港，部分油厂胀库，但下游在相对低价愿意做安全采购，下方存在支撑；向上弹性主要来自CBOT大豆价格传导及美国天气端，若天气正常则震荡略承压，若有变故则存在向上弹力。
行业要闻
- USDA出口销售报告前瞻：预计美国大豆出口销售净增350,000-1,000,000吨，其中2024/25年度净增200,000-600,000吨；豆粕出口销售料净增200,000-700,000吨，其中2024/25年度净增100,000-400,000吨。
- EPA公布数据：美国6月可再生燃料混合信用额度增加，乙醇混合信用额度约12.5亿加仑，生物柴油混合信用额度约6.29亿加仑。
数据概览
- 图1：豆粕出厂价格（元/吨）
- 图2：豆粕09合约基差（元/吨）
- 图3：豆粕1-5价差（元/吨）
- 图4：豆粕5-9价差（元/吨）
- 图5：美元兑人民币中间价
- 图6：美元兑雷亚尔汇率
研究结论
- 国内豆粕处于累库周期，但下游在低价愿意做安全采购，下方存在支撑。
- 若美国天气正常，豆粕未来以震荡略承压为主；若有天气变故则存在向上弹力。
- 关注USDA出口销售报告及美国天气情况对豆粕价格的影响。
