豆粕每日报告

行业豆粕 2025年2月12日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 今日外盘CBOT震荡运行，主力跌至1050美分附近。春节期间外盘天气方面有偏多影响，其中巴西中西部和马托格罗索州等地间歇性降雨，有利于大豆生长与收割提速，但强降雨区域有限。南里奥格兰德州及阿根廷核心产区则面临高温少雨状况，导致作物长势承压。而随着预报的更新，前期较为干旱的巴西南里奥格兰德州以及阿根廷核心产区如圣菲省预计可能会迎来降雨，大部分机构仍然维持巴西产量预估在1.7亿吨左右，丰产始终压制着外盘。而国内豆粕近强远弱的态势持续，近月合约主要受供给端紧张、国际市场联动及资金推动等多重因素影响持续偏强。其中国内豆粕库存连续4个月下降，叠加春节后油厂复工及终端补库需求回升，供需矛盾加剧。从现货市场来看，近期豆粕现货价格持续攀升，区域价差显著扩大。以2月10日为例，华北地区现货价格达3850元/吨，基差高达920元/吨，而华东、广东等地价格也同步上涨，区域价差最高达230元/吨，反映出市场供给紧张及区域供需不平衡的现状。而主力合约则相对克制，毕竟4-5月巴西大豆将会源源不断到港，外盘进口成本仍然为主要的定价锚。短期来看，受近月及现货影响，豆粕整体维持偏强，但需警惕南美天气变化、油厂复工进度及政策风险，特别是主力05合约避免盲目追高，而03合约虽然相对乐观一些，但震幅及操作难度加大。 二、行业要闻 USDA报告前瞻：分析师平均预期USDA报告将下调2024/25年度美国大豆年末库存预估至3.74亿蒲式耳，USDA1月预估为3.8亿蒲式耳；分析师平均预期USDA报告将下调2024/25年度全球大豆年末库存预估至1.2779亿吨，USDA1月报告为1.2837亿吨。分析师平均预期USDA报告将把巴西2024/25年度大豆产量预估上调至1.6964亿吨，USDA1月报告为1.69亿吨；将阿根廷2024/25年度大豆产量预估下调至4950万吨， USDA1月预估为5100万吨。分析机构自身预计，巴西2024/25年度大豆产量将达1.7107亿吨，阿根廷2024/25年度大豆产量将为4859万吨。 Secex：公布的出口数据显示，巴西1月出口大豆1,072,666.60吨，日均出口量为48,757.57吨，较上年1月全月的日均出口量129,767.54吨减少62%。上年1月全月出口量为2,854,885.83吨。 Safras&Mercado：巴西2024/25年度大豆产量预计为1.7488亿吨，而此前预测为1.7371亿吨。巴西2024/25年度大豆销量达到预期产量的39.4%，上年同期为31.9%。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com