中泰交运航空映日荷花别样红2026年投资策略供需持续改

供需持续改善，量价上涨可期。 #供给端，①新增飞机，目前全球积压订单已创新高，但波音空客交付能力依然不足。 1-10月中国七大上市航司仅春秋完成全年净增目标。 ②存量飞机，普惠发动机维修扰动下中国民航A320NEO系列飞机停场150架（去年底124架），且当前飞机利用率已达高位。 #需求端，①国内 【中泰交运｜航空】映日荷花别样红—2026年投资策略 供需持续改善，量价上涨可期。 #供给端，①新增飞机，目前全球积压订单已创新高，但波音空客交付能力依然不足。 1-10月中国七大上市航司仅春秋完成全年净增目标。 ②存量飞机，普惠发动机维修扰动下中国民航A320NEO系列飞机停场150架（去年底124架），且当前飞机利用率已达高位。 #需求端，①国内市场，预计2026年公商务旅客温和恢复，但休闲游需求仍然旺盛。 ②国际市场，出入境免税政策利好休闲游需求，中国企业出海良好势头将助力国际公商务复苏，中日航线扰动影响有限。 #票价端，客座率高企，量价正循环效应将显现，叠加“反内卷”预期，票价同比持续改善可期。 投资观点：映日荷花别样红，坚定拥抱航空。 ①基于票价上涨带来的业绩弹性，重点推荐机【三大航】【海航控股】【吉祥航空】。 ②基于经营业绩确定性，重点推荐【华夏航空】【春秋航空】。 风险提示：宏观经济下行、汇率波动、油价上涨等。