持续强call1紧抓创新链板块供给端受限的安评环节

2025-12-11 未知机构周振

紧抓创新链板块供给端受限的安评环节
- 核心观点：安评环节的供给端受限主要源于实验猴资源，而需求端创新链早研需求正在恢复或更显著。
- 实验猴供给特点：培育周期长，供给曲线平缓，需求侧变化导致价格弹性显著。
- 历史背景：上一轮新冠创新链扩张周期中，实验猴供给收缩，猴价高企，猴场留种意愿低，存量种猴逐年老化，近年供给端持续下滑。
- 当前供需状况：2024年实验猴供需基本处于紧平衡，但当前供给端持续下降，需求端逐渐企稳回升，供需缺口正不断拉大。
安评行业客户行为变化
- 需求恢复：安评需求正在恢复，昭衍、益诺思25Q3新签订单增长加速。
- 客户行为：较多安评CRO出现排期现象，猴资源紧张促使客户提前招投标锁定排期和猴资源，订单价格回升。
昭衍新签订单增长及猴资源优势
- 昭衍新签订单增长趋势：25Q1同比增长近10%，25Q2同比增长18%，25Q3同比增长24%，预计25Q4环比进一步提速。
- 猴资源优势：公司拥有优质猴场稀缺战略资源，有望赋能主业提升拿单率。