中央经济工作会议点评：保持力度，提升“质”与“效”

主要观点：

• 2026年中央经济工作会议定调宏观政策更注重“质”与“效”，总基调为“稳中求进、提质增效”。
• 具体体现在：强调“做优增量、盘活存量”，发挥存量政策稳增长效应；挖掘经济增长潜能，通过改革创新释放发展活力；重视解决地方财政困难，优化债务重组和置换办法。

财政政策：

• 维持“更加积极”的财政政策定调，新增债务规模预计继续加码。
• 强调“加强财政科学管理”，优化财政支出结构。
• 关注2026年债务问题的解决创新，包括优化地方政府专项债券用途管理、发挥新型政策性金融工具作用。

货币政策：

• “适度宽松”定调维持不变，继续“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。
• 灵活高效运用降准降息等政策工具，结构上侧重于向扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域发力。

扩内需：

• 消费方面：强调“制定实施城乡居民增收计划”，扩大居民收入端惠及范围。
• 投资方面：明确提出“推动投资止跌回稳”，增加中央预算内投资规模，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用。

行业关注方向：

• 科技创新：服务业领域或有新举措，包括推进教育科技人才发展、建设国际科技创新中心、完善新兴领域知识产权保护制度。
• 体制改革：重点关注整治“内卷式”竞争、健全地方税体系、深入推进中小金融机构减量提质。
• 房地产：定调为“着力稳定”，强调“因城施策控增量、去库存、优供给”，鼓励收购存量商品房用于保障性住房。

研究结论：

• 政策整体注重连贯性，保持力度，符合市场预期。
• 继续推荐两条主线：AI产业链（算力、配套、应用）和存储及储能链条（储能、电池、能源金属、锂电材料）。

风险提示：

• 对政策解读存在偏差等。