资讯日报：美联储降息25基点并重启购债

股票市场概览 2025年12月11日资讯日报 港股市场表现 ⚫12月10日，港股市场午后情绪回暖，三大指数探底回升。 ⚫黄金及贵金属股走强，灵宝黄金涨超9%，集海资源、中国白银集团、潼关黄金涨超7%。在美联储降息预期下美元走弱，对以美元计价的大宗商品价格构成支撑。 ⚫内房股集体大涨，万科企业涨13%，绿城中国、龙湖集团等跟涨。 ⚫猪肉股涨幅居前，万洲国际涨超10%，惠生国际涨超9%。农业农村部数据显示，11月全国猪肉供应充足，价格环比微降。专家表示，随着生猪产能调控措施推进，10月末全国能繁母猪存栏量时隔17个月重回4000万头以下。 ⚫港口及海运股大幅走低，太平洋航运跌超6%，东方海外国际跌5%。波罗的海干散货运价指数下跌5.09%，报2557点，创11月27日以来新低，主要受所有船型运价下跌拖累。 ⚫“三桶油”持续走低，中国石油股份、中国石油化工均跌超1%。地缘政治因素对油价的支撑作用正在弱化，国际油价承压：WTI 1月原油期货收跌1.07%，报58.25美元/桶；布伦特2月原油期货收跌0.88%，报61.94美元/桶。 ⚫银诺医药-B表现亮眼，收盘大涨超19%，报38.32港元。直接催化因素是，深圳证券交易所于12月8日发布公告，因应恒生综合指数成分股调整，将银诺医药-B调入港股通标的名单，该调整自2025年12月8日起生效。 美股市场表现 ⚫美东时间周三，美联储如期宣布降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%。尽管决议暗示未来将暂缓进一步降息，但在主席鲍威尔明确表示“明年年初加息不在讨论范围”后，市场情绪获得提振，三大指数尾盘大幅反弹，标普500指数逼近10月创下的历史高位。 ⚫此次降息本身符合普遍预期，市场反应最初平淡。鲍威尔在新闻发布会上表示当前政策“足以应对未来经济形势”，但拒绝对短期内是否再度降息给出任何指引。部分投资者从鲍威尔的讲话中解读出比预期更偏鸽派的信号，认为其对未来降息可能性的否定态度有所软化。美联储在声明中表示，在下一步行动前将等待更明确的信号，以判断就业市场及“仍然偏高”的通胀趋势。 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 ⚫大型科技股走势分化，亚马逊涨1.69%，特斯拉涨1.41%，谷 歌A涨0.99%， 苹 果 涨0.58%；微 软 跌2.74%，Meta跌1.04%，英伟达跌0.64%。 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn ⚫Palantir涨3.3%，因宣布美国海军将在4.48亿美元的项目中采用其AI平台。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫GE Vernova涨超15%，股价创历史新高，公司宣布提高业绩指引、翻倍股息并扩大股票回购，其燃气轮机产能已售至2029年。⚫甲骨文盘后大跌11%，其第二财季云业务及基础设施收入虽实现高增长（分别增34%和68%），但均略低于分析师预期。⚫中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.65%。小马智行涨3.45%，阿里巴巴涨1.83%。 日股市场表现 ⚫12月10日，东京股市两大股指涨跌不一，日经225指数微跌0.10%，东证指数微涨0.12%。 ⚫当天早盘，受东京外汇市场日元对美元汇率走软刺激，丰田等出口类股票受到投资者看好，东京股市两大股指小幅高开。但开盘不久，东京电子等三大科技股遭到抛售，拖累日经股指转为下跌。市场人士表示，在美联储货币政策会议前夕，投资者对交易持谨慎态度，市场呈现观望行情。同时，年内大涨个股中出现明显获利了结，盘中波动加大。⚫激光检测/光罩检测设备的Lasertec收跌约4%，是日经成分股中跌幅靠前的科技股之一，体现高估值品种在利率与美联储不确定性下的回吐压力；近期受全球AI芯片旺盛需求带动的Advantest、东京电子、DISCO等，在此前一段时间已录得大幅上涨，近期整体进入高位震荡与阶段性获利了结区间。⚫日元疲软对汽车制造公司形成利好。本田汽车股价上涨3.3%，丰田汽车股价上涨1.6%。 重点新闻 全球宏观 ⚫美联储如预期连续第三次降息25基点，两位鹰派和一位鸽派官员投下反对票。点阵图预测中值显示明年料降息一次，交易员仍押注2026年将降息两次。 ⚫美联储取消常备回购操作的总额度限制，并宣布自12月12日开始每月购买400亿美元国库券，主席鲍威尔称未来几个月购买量将保持高位。⚫特朗普批评美联储降息幅度太小，并表示将接见央行前理事凯文·沃什，就主席一职对他进行面试。⚫美国第三季度雇佣成本增速创逾四年最低水平，反映就业市场趋缓有助抑制通胀压力。⚫欧洲央行行长拉加德表示，该行下周发布的新预测或上调经济展望。⚫高盛、花旗等华尔街大行认为原油抛售行情远未结束，明年将因供应过剩而继续下跌。⚫高盛模型加权平均值显示，人民币汇率被低估25%，该行将人民币列为“最高确信度”的交易之一。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 行业资讯 ⚫Meta将业务重心转向能够实现商业化的人工智能模型，据悉明年拟推出的新模型将采取闭源模式，训练工具包括谷歌Gemma、阿里巴巴的通义千问等。⚫特朗普表示，他将反对任何不包含CNN的华纳兄弟出售交易，这可能给奈飞对华纳的拟议收购带来新变数。⚫台积电11月营收增长24.5%，表明市场对人工智能芯片的需求仍具韧性。⚫IDC：预测受苹果首款折叠屏iPhone及三星三折叠屏手机推动，全球折叠屏手机市场将在2026年迎来爆发式增长，同比增幅有望达30%。2025年全球折叠屏智能手机出货量将达到2060万台，同比增长10%。⚫国家统计局：11月，CPI同比上涨0.7%，环比下降0.1%。其中，食品价格上涨0.5%；同比来看，猪肉价格下降15%，影响CPI下降约0.21个百分点；PPI同比下降2.2%，环比上涨0.1%。⚫中国信通院表示，10月国内市场智能手机出货量同比增长12.4%。⚫通威股份、协鑫科技等中国几家多晶硅巨头成立合资企业北京光和谦成科技，联手应对产能过剩。⚫京东工业周四将在香港挂牌交易，IPO发行价定在14.1港元，获近60倍超额认购。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年12月10日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年12月10日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月10日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月10日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月10日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of Guosen Securities（HK）may have personal investmentinterests in the futures and/or options mentioned in this report. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute any buying/selling or dealingagreement in relation to the securities mentioned. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（suchas placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or