造纸板块日报（2025年12月3日）
纸浆方面
市场回顾
- 期货市场：SP主力01合约报收5458点，涨3.53%。
- 现货市场：
- 针叶浆：贸易商随盘上调价格，成交有限，价格上涨20-150元/吨。
- 阔叶浆：贸易商挺涨，价格上探20-50元/吨。
- 本色浆及化机浆：活跃度一般，价格横盘。
- 报价：
- 针叶浆：4750-6300元/吨。
- 阔叶浆：4300-4550元/吨。
- 本色浆：5100元/吨。
- 化机浆：3800元/吨。
重要资讯
- Domtar公司永久关闭Crofton纸厂，年产能35.5万吨狮牌漂白针叶浆。
- 芬林芬宝Joutseno浆厂复产，Rauma浆厂减产一个月后逐步恢复。
逻辑分析
- 纸浆估值整体偏强，针叶浆受高库存、弱需求影响，有价无量上涨。
- 阔叶浆受益于外盘成本支撑，价格上扬，未来估值仍受供需博弈主导。
- 若港口库存无法有效去化、下游涨价落地不及预期，浆价或延续区间震荡。
- 需重点关注宏观情绪及需求释放节奏。
交易策略
- 单边：观望，前期多单逐步背靠前高止盈。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
胶版印刷纸方面
市场回顾
- 现货价格：高白双胶纸山东市场主流成交价格4650-4750元/吨，部分本白双胶纸价格4300-4500元/吨，价格持平。
- 原料：
- 期货市场：OP2602小幅反弹，报收4184点，涨1.50%。
重要资讯
- 双胶纸产量20.8万吨，较上期增加0.5%，产能利用率53.3%，库存环比增幅0.6%。
逻辑分析
- 双胶纸估值处于低位，盈利压力制约价格上行。
- 虽工厂挺价意愿较强，但供需偏弱格局下，价格缺乏有力支撑。
- 估值层面，当前价格已部分反映成本压力及需求疲软预期，下期或呈窄幅整理。
- 若出版订单释放不及预期，估值仍有下行风险，成本端木浆价格波动为主要影响变量。
交易策略
- 单边：观望。
- 套利：观望。
- 期权：卖出OP2602-C-4200。
