白糖日报

2025年12月11日 农产品研究团队 研究员：王海峰021-60635728wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：洪辰亮021-60635732hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 周五，纽约原糖期货震荡下调，主力3月合约收低1.08%至14.66美分/磅。伦敦ICE白糖期货主力3月合约收低0.9%至418.80美元/吨。当前市场由巴西制糖比下滑以及提前收榨提供多头刺激，近期巴西中南部地区天气干燥，对糖价有一定支撑，而北半球的供给开始放量又压制着糖价。 昨日，郑糖主力合约走弱。05合约收盘5225元/吨，收低21元或0.4%，增仓24848张。国内食糖新糖报价持稳，南宁5435元/吨，昆明5360元/吨。基本面方面，南方开榨糖厂不断增多，市场缺乏信心，下游采购意愿低迷。郑糖01受仓单稀少所限企稳，空头资金继续打压05合约。 二、行业要闻 分析机构GreenPool表示，由于糖价暴跌，且该国部分地区的甘蔗田正遭受病害侵袭，泰国甘蔗种植户正转向种植木薯。GreenPool刚刚完成了泰国作物巡查，泰国政府设定的2025/26年度甘蔗收购价预计将同比下隆22%,至每吨900泰铢(约合28.29美元)，这一价格水平将使农民无法收回成本。因此，GreenPool目前预计，泰国2025/26年度(10月-9月)糖产量将同比跳增6%，至1,070万吨。该分析机构表示，展望2026/27年度，糖产量可能下滑7.5%至990万吨。 沐甜10日讯据了解，12月8-10日云南新增10家糖厂开榨，本周预计还有2家糖厂开榨，其中12月10日的开榨糖厂较多，迎来了第一波开榨小高峰。截至目前不完全统计，25/26榨季云南已开榨糖厂26家，同比增加9家;预计榨蔗能力9.96万吨/日，同比增加4.31万吨/日。 巴西11月出口糖约330.23万吨，同比下降2.48%。巴西2025/26榨季(4月-次年3月)截至11月累计出口糖2525.91万吨，同比减少4.91%。 印度糖业与生物能源制造商协会(ISMA)表示，近期北方邦、卡纳塔克邦、旁遮普邦、哈里亚纳邦和北阿坎德邦的甘蔗成本大幅上涨，已将印度全国食糖平均生产成本推升至每公斤41.72卢比。行业呼吁上调食糖最低售价(MSP)，该价格已逾六年未变，此举旨在确保糖厂获得合理回报，并及时向农民支付款项。据ISMA数据，2025-26榨季截至2025年11月30日，食糖产量达410.8 万吨，而去年同期产量为287.6万吨，开榨的糖厂数量也有所增加，达428家，去年同期为376家。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：泛糖科技，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：郑糖主力合约前20名席位成交持仓 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com