宏观层面存在偏暖预期 铁矿石震荡运行为主

发布时间：2025-12-11 09:37:37作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 12月10日，铁矿石期货主力合约收涨1.85%至769.0元。 资金流向 12月10日收盘，铁矿石期货资金整体流入2.17亿元。 背景分析 从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率87.08%，环比减少1.02%;日均铁水产量232.3万吨，环比减少2.38万吨，需求端小幅下降。 后市展望 从中长期视角看，全球铁矿石的供应正步入扩张通道，未来产能释放的预期如同一把悬剑，始终制约着市场的看涨情绪。因此，市场在短期结构性支撑与中长期供需弱局的矛盾中反复拉锯。 研报正文研报正文 从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1447.3万吨，环比增加9.7万吨;巴西发中国822.8万吨，环比增加110.4万吨。发运总量小幅上升。 从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率87.08%，环比减少1.02%;日均铁水产量232.3万吨，环比减少2.38万吨，需求端小幅下降。 库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为14556万吨，环比增加111.69万吨。45港口日均疏港量318.45万吨，环比减少12.13万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为8984.7万吨，环比增加42.25万吨。整体来看，铁矿库存小幅增加。 当前铁矿石期货的高位宽幅震荡，是多空力量激烈博弈的直接体现。一方面，供应端的扰动为价格提供了支撑。例如，主要产矿区的发运存在不确定性，全球供应链时有波动，而国内港口库存虽处于高位，但其中可自由流通的主流资源却显得相对紧张，这种结构性矛盾强化了市场的抗跌性。 与此同时，宏观层面存在一些偏暖的预期，部分大型项目的未来供应增量也牵动着市场的神经，共同构成了多头的心理防线。另一方面，价格的上行面临着清晰而坚实的阻力。最为关键的是下游需求呈现疲态，尤其是房地产市场投资低迷，严重制约了钢材的消费，导致钢厂利润被挤压至盈亏边缘。 这种压力使得钢厂的生产强度受限，对铁矿石进一步上涨的接受能力非常有限。此外，从中长期视角看，全球铁矿石的供应正步入扩张通道，未来产能释放的预期如同一把悬剑，始终制约着市场的看涨情绪。因此，市场在短期结构性支撑与中长期供需弱局的矛盾中反复拉锯。 每一次价格冲高，都会遭遇疲弱现实带来的卖压;而每一次深度回调，又会被流通资源紧张和潜在补库需求所托起。这种震荡格局的打破，最终有待于终端需求的实质性回暖，或者供应端出现超预期的收缩，从而为市场找到一个明确的新方向。 关联品种关联品种铁矿石所属公司：中衍期货