宏观氛围偏暖，钢矿偏强运行：钢材&铁矿石日报

钢材&铁矿石日报 宏观氛围偏暖，钢矿偏强运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得1.00%日涨幅，量仓收缩。现阶段，供需双增局面下螺纹基本面改善有限，库存去化压力未退，钢价仍易承压，但市场情绪偏暖，叠加原料强势带来成本支撑，预计钢价延续震荡企稳态势，关注需求表现情况。 期货研究报告 热轧卷板：主力期价偏强运行，录得1.21%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热卷供应偏高，而需求存有隐忧，基本面并无实质性改善，价格仍易承压，相对利好的是成本支撑与乐观情绪，预计走势延续震荡企稳态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价强势上行，录得1.96%日涨幅，量增仓缩。现阶段，市场情绪偏暖，叠加品种逻辑转变，铁矿石期价重回高位，但矿石供应偏高，而需求在走弱，矿石基本面并未好转，上行驱动不强，后续走势维持高位运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）商务部等5部门办公厅印发《城市商业提质行动方案》 商务部等5部门办公厅印发《城市商业提质行动方案》。《方案》提到，强化新兴技术赋能。加强人工智能、物联网、云计算、区块链、扩展现实等技术在城市商业体系中集成应用。在运营端，完善城市商圈大数据平台功能，拓展全国重点步行街（商圈）客流量、营业额监测范围和时间频次，深入分析研判消费特点及趋势，完善用地规划、招商引资、物流管理、安全保障等智慧服务。在消费端，完善智能导引、精准营销、云上购物、沉浸体验等智慧商业新模式，推广一批“人工智能+消费”场景。 （2）交通运输部：前三季度完成交通固定资产投资2.6万亿元 交通运输部举行10月例行新闻发布会，介绍前三季度交通运输经济运行情况。交通运输部新闻发言人李颖表示，今年前三季度，交通运输行业经济运行稳的态势巩固延续、新的动能加快培育、发展韧性持续彰显，呈现出总体平稳、稳中有进的发展态势，有力服务稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为经济社会发展提供了坚实有力的交通运输保障。交通固定资产投资规模保持高位。前三季度，完成交通固定资产投资2.6万亿元。分方式看，铁路完成投资5937亿元；公路完成投资1.78万亿元，其中高速公路、普通国省道、农村公路分别完成投资9296亿元、4343亿元和2753亿元；水路完成投资1605亿元；民航完成投资829亿元。 （3）澳大利亚对涉华扁轧钢产品发起双反调查 2025年10月24日，澳大利亚反倾销委员会发布第2025/111号公告称，应澳大利亚国内企业提交的申请，对进口自中国的扁轧钢产品发起反倾销和反补贴调查、对韩国的扁轧钢产品发起反倾销调查。涉案产品为非合金钢或其他合金钢的扁轧钢产品，未覆层、镀层或涂层，非卷状，厚度大于等于4.75毫米，宽度大于等于600毫米，可带或不带压花图案。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端均迎来回升，建筑钢厂有所提产，螺纹周产量环比增5.91万吨，供应低位回升，且库存相对偏高，供应端利好效应有限。与此同时，螺纹钢需求持续好转，周度表需和高频每日成交均有所增加，但两者仍是近年来同期低位，多为季节性回升，而下游行业并未改善，旺季成色料将不足。综上，供需双增局面下螺纹基本面改善有限，库存去化压力未退，钢价仍易承压，但市场情绪偏暖，叠加原料强势带来成本支撑，预计钢价延续震荡企稳态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局有所改善，库存再度去化，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比微增0.62万吨，继续位于年内高位，且库存偏高，供应压力未缓解，继续承压钢价。不过，热卷需求表现尚可，周度表需环比增11.18万吨，同样位于年内高位，而高频每日成交低位回升，但需注意的主要下游冷轧产量在下行，且产业担忧未退，同时外需改善有限，热卷需求存有隐忧。综上，热卷供应偏高，而需求存有隐忧，基本面并无实质性改善，价格仍易承压，相对利好的是成本支撑与乐观情绪，预计走势延续震荡企稳态势，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局持续走弱，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续回落态势，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且降幅有所扩大，考虑到钢市产业矛盾未缓解，且季节性限产扰动易发酵，矿石需求料将持续减量，前期支撑矿价主逻辑迎来变化，关注降幅情况。与此同时，国内港口矿石到货量有所回落，而矿商发运则是迎来回升，两者均位于年内高位，海外矿石供应积极，而内矿供应也在恢复，铁矿石供应高位运行。总之，市场情绪偏暖，叠加品种逻辑转变，铁矿石期价重回高位，但矿石供应偏高，而需求在走弱，矿石基本面并未好转，上行驱动不强，后续走势维持高位运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。