越南三期顺利推进，拟在摩洛哥建设第二海外生产基地

最新动态

• 2025年前三季度公司营收27.63亿元，同比增长3.54%；归母净利润2.01亿元，同比增长50.55%；扣非净利润1.86亿元，同比增长56.05%。
• 2025Q3公司营收7.96亿元，同比增长1.44%；归母净利润4.50亿元，同比下降19.72%；扣非净利润4.28亿元，同比下降20.72%。

动向解读

• 全钢工程子午线轮胎智能制造项目：第一阶段（年产20万条）于2024年内达到预定可使用状态，第二阶段（年产18万条）预计2026年3月31日达到预定可使用状态。
• 越南三期项目：年产600万条半钢子午线轮胎智能制造项目于2025年7月10日首条轮胎成功下线，计划2026年一季度实现销售。
• 摩洛哥第二海外生产基地：公司拟在摩洛哥建设第二海外生产基地，以优化产能布局，提升国际竞争力和风险抵御能力。

策略建议

• 预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.12亿元、8.51亿元、9.39亿元。
• 给予公司2026年12倍PE，对应目标价6.60元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

• 产业政策风险、环保政策风险、税收政策风险。