海外渠道覆盖进一步扩大，泰国产能建设顺利推进

业绩简述

2024年公司预计实现收入27.61亿元，同比增长14%；归母净利润5.52亿元，同比增长14%；扣非归母净利润5.43亿元，同比增长17%。单季度来看，Q4预计实现收入7.48亿元，同比增长12%；归母净利润1.01亿元，同比增长1%；扣非归母净利润0.97亿元，同比增长13%。

经营分析

• 海外市场拓展：公司坚持自主研发和医工创新，国内营销深化，海外渠道覆盖进一步扩大，生产运营持续优化，保持稳定发展。
• 泰国生产基地建设：公司于泰国春武里府奠基泰国制造中心，建成后将具备大规模生产高端医疗器械能力，主要供应美国、欧洲及东南亚市场。同时，将与当地高校合作，提升全球创新实力。
• 并购英国CME公司：公司拟收购Creo Medical S.L.U.51%股权，以完善欧洲市场布局，提升产品销售份额，形成渠道互补，导入更多产品。

盈利预测、估值与评级

预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.52、6.96、8.58亿元，同比增长14%、26%、23%。当前股价对应PE为23、18、15倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 医保控费政策风险
• 在研项目推进不达预期风险
• 产品推广不达预期风险
• 汇兑风险