北交所公司深度报告：负极材料第一，硅碳负极产能5000吨/年，海外生产基地建设稳步推进

以下是针对您提供的研报内容的总结：

一、锂电池市场概况

• 全球锂电池出货量：2023年全球锂电池出货量为1202.6GWh，同比增长25.6%。
• 中国市场规模：2023年中国锂电池行业总产值超过1.4万亿元人民币。

二、贝特瑞在锂电池行业的表现

• 市场地位：贝特瑞稳居全球负极材料出货量第一，2023年市场份额为22.74%。
• 产能布局：贝特瑞在印尼和摩洛哥设有生产基地，包括印尼年产8万吨负极材料一体化项目的建设和摩洛哥5万吨锂电池正极材料项目的筹备。
• 产能与出货量：截至2023年底，贝特瑞负极材料产能为47.75万吨，正极材料产能为6.3万吨，全年销售负极材料36.19万吨，正极材料4.10万吨。

三、财务与预测

• 营收与利润：2021年至2023年，贝特瑞营收CAGR达到78.03%，归母净利润CAGR为49.55%。2024年第一季度，整体毛利率为20.99%，处于上升趋势。
• 财务预测：预计2024-2026年的营收分别为204.79亿、246.40亿、287.24亿元，归母净利润分别为15.14亿、20.23亿、23.31亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.36元、1.81元、2.09元。

四、风险提示

• 市场竞争加剧：市场竞争可能导致价格波动，影响盈利能力。
• 原材料价格波动：原材料价格变动可能影响成本控制。
• 应收账款风险：较高的应收账款可能影响现金流和财务健康。

此报告综合分析了贝特瑞在锂电池行业内的领先地位、产能布局、财务表现以及未来展望，并对潜在风险进行了提示。