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北交所信息更新：2024H1负极材料出货量+19%，海外生产基地布局逐步落地

2024-09-12 诸海滨开源证券张东旭

2024H1贝特瑞实现营收70.38亿元，同比下降47.57%；归母净利润4.93亿元，同比下降41.84%；扣非归母净利润5.34亿元，同比下降24.76%。受负极材料降价趋势影响，下调2024-2026年盈利预测至12.10/15.59/17.37亿元（EPS 1.08/1.40/1.56元），对应PE 12.8/9.9/8.9倍，维持“增持”评级。

负极材料出货量同比增长19%，达超20万吨；正极材料出货量下降50.30%，达超9,000吨。印尼8万吨负极材料一体化项目（一期）已投产，规划二期项目；摩洛哥5万吨正极材料项目已开工，面向欧美市场。

贝特瑞稳居国内负极材料第一，市场份额22.74%。硅碳负极已开发至第五代（比容量>2,000mAh/g），硅氧负极比容量达1,500mAh/g以上，硅基负极产能5,000吨/年，出货量行业领先。海外业务加速，印尼、摩洛哥生产基地布局持续推进。

风险提示：市场竞争加剧、原材料价格波动、应收账款风险。

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