安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：国务院总理李强同主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会。李强强调，中国始终是开放合作的坚定践行者和推动者。央行公告称，12月9日以固定利率、数量招标方式开展了1173亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1173亿元，中标量1173亿元。 市场分析：大小指数涨跌互现，资源股全线走低，沪指下跌；CPO概念股反复活跃，创业板指上涨。上证指数收跌0.37%报3909.52点，深证成指跌0.39%，创业板指涨0.61%，北证50跌1.72%，科创50跌0.27%，A股全天成交1.92万亿元，上日成交2.05万亿元。参考观点：短期情绪乐观，关注宽幅波动下出现的轮动机会。 黄金 宏观与地缘：市场正静待本周美联储议息会议的最终结果，以获取更清晰的政策路径指引。宏观层面，市场对美联储12月降息的预期概率维持在85%的高位，为金价提供了基础支撑。地缘政治方面，俄乌局势出现缓和预期，但局部冲突风险依然存在，不确定性底色未改。 市场分析：12月9日，国际金价近期呈现高位区间波动。当前市场多空因素交织，金价处于阶段性平衡状态。短期内，美联储内部对降息路径存在分歧，市场存在对“鹰派降息”的担忧。同时，地缘风险预期的降温削弱了部分避险买盘，且金价在经历前期大涨后，技术层面也面临获利了结的压力。这使得价格在4165-4265美元/盎司的区间内波动。 操作建议：建议投资者密切关注本周美联储议息会议的决议声明、最新的经济预测。若会议释放的鸽派信号超出市场预期，则可能强化宽松叙事，为金价向上突破当前波动区间提供动力。反之，若美联储态度偏鹰，市场可能解读为短期利好出尽，金价则可能面临回调压力。 白银 外盘价格：12月9日，现货白银价格处于高位盘整。驱动价格上涨的核心因素已从宏观预期切换至紧张的现货基本面。数据显示，全球白银市场正面临连续多年的结构性供应短缺，COMEX交易所库存已降至多年低位。与此同时，资金正大幅流入白银ETF，12月初仅四个交易日的流入量就创下数月新高，加剧了实物供应的紧张预期。 市场分析：银价在逼近60美元/盎司的重要心理关口后，短期技术指标显示超买，积累了大量的获利盘。任何超预期的宏观经济数据或市场情绪转变，都可能引发价格的宽幅震荡以消化这些压力。 操作建议：当前白银市场“高波动”与“强支撑”的特征并存。不建议在价格高位追涨。操作上应紧密跟踪实物库存变化与资金流向。若库存无法有效重建，且ETF买盘持续，则白银价格的上涨趋势难以被扭转，任何深度回调都可能被视为产业资本或长期投资者的介 入机会。反之，若库存开始显著回升或宏观情绪转向，则需注意价格回调压力。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4630元/吨（-20元/吨），基差-25元/吨（+7元/吨） 市场分析：成本端原油价格反复拉锯维持僵持，且PX短期预计仍维持高负荷；PTA自身供应方面，开工率为73.81（+1.86%），为往年同期低位，；库存可用天数为3.92（+0.14天），加工费为170.976元/吨（-37.104元/吨），仍处于低加工费负利润的泥沼，但明年 上 游 检 修 计 划 增 多 ， 存 改 善 预 期 。 需 求 方 面 ， 聚 酯 终 端 开 工 率 稳 定 高 位87.44%（+0.06%），已进入年前备货周期，且印度取消BIS认证利好产品出口，下游产销有所改善。综合来看，近期仍是成本端驱动。 参考观点：短期震荡加强，观望为主。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3646元/吨（-44元/吨）。基差-45吨（-34元/吨） 市场分析：成本端波动持续，乙二醇目前是检修降负并行，供应压力有一定的缓解，但整体产能利用率仍维持高位为65.42%（+2.45%），煤质开工率为59.85%（+3.63%）。华东主港库存持续累库为71.9万吨（+1.1万吨），海外方面，伊朗两套装置已停车，且后续仍有停车计划，欧洲巴斯夫意外停产，或将加剧区域供应短缺。目前国内供需宽松格局或持续至年底，但当下估值进一步走弱空间或有限；需求方面，聚酯负荷维持高位，需求终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期延续累库预期。参考观点：短期或维持震荡运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4360元/吨，环比降低40元/吨；乙烯法PVC主流价格为4500元/吨，环比持平；乙电价差为140元/吨，环比增长40元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在79.89%环比减少0.33%，同比减少1.68%；其中电石法在82.65%环比减少0.96%，同比增加1.95%，乙烯法在73.44%环比增加1.06%，同比减少10.61%。需求方面，国内下游制品企业开工较低，成交仍以刚需为主。库存方面，截至12月4日，PVC社会库存样本统计环比增加1.55%至105.89万吨，同比增加26.77%；其中华东地区在100.14万吨，环比增加1.52%，同比增加27.51%；华南地区在5.76万吨，环比增加2.10%，同比增加15.14%。12月9日期价回落，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期或仍以区间波动为主。 参考观点：基本面未有明显改善，短期或仍以区间波动为主。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6250元/吨，环比降低27元/吨；华东主流价格为6308元/吨，环比降低28元/吨；华南主流价格为6495元/吨，环比降低2元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率在77.61%，环比下降0.53%；中石化产能利用率79.51%，环比下降0.14%。国内聚丙烯产量80.13万吨，相较上周的80.68万吨减少0.55万吨，跌幅0.68%；相较去年同期的67.65万吨增加12.48万吨，涨幅18.45%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.10个百分点至53.93%。库存方面，截至2025年12月03日，中国聚丙烯生产企业库存量在56.52万吨，较上期上涨1.89万吨，环比上涨3.46%。12月9日期价回落，基本面表现暂无明显驱动力，短期或仍以区间波动为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期或仍以区间波动为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价6724元/吨，环比下跌26元/吨；华东现货主流价6999元/吨，环比下跌31元/吨；华南现货市场主流价7008元/吨，环比下跌55元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为84.05%，环比下降0.46%；聚乙烯装置检修影响产量为9.084万吨，环比增加0.404万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为43.76%，环比下跌0.54%。库存端看，截至2025年12月5日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：45.26万吨，较上一周去库0.14万吨。12月9日L2601收盘报6557元/吨，跌幅达1.29%。短期来看供需面较弱，预计期价震荡运行。 参考观点：预计塑料短期或维持震荡运行。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1123元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率80.74%，环比+0.66%，纯碱产量70.39万吨，环比+0.57万吨，个别企业检修恢复，产量提升，不过个别企业计划中下旬减量运行。库存方面，上周厂家库存153.86万吨，环比-4.88万吨；社会库存下降接近3万，总量55.67万吨。需求端表现偏弱。整体来看，近期纯碱基本面持续回暖，但市场利好驱动有限，预计盘面底部区间波动为主。关注政策层面能否带来支撑，另需关注商品市场整体走势、盘面资金及持仓动态。 参考观点：昨日盘面窄幅回落，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1040元/吨，环比-4元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1200元/吨，华北5mm大板市场价1060元/吨，华中5mm大板市场价1110元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率73.63%，环比-0.88%，玻璃周度产量108.51万吨，环比-1.88万吨，近日浮法玻璃产线放水现象增多，供应有所下降。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存5944.2万重量箱，环比-292万重量箱，跌幅4.68%，库存明显去化。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，玻璃供应下降利好因素已被消化，市场暂无新增驱动，盘面情绪有所回落，短期建议底部区间波动思路对待。关注玻璃供应水平变化、现货成交情况、宏观政策及商品市场整体走势，另需关注政策层面能否带来支撑。 参考观点：昨日盘面有所回落，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2080元/吨，较前一交易日向下波动10元/吨。新疆现货价格报1610元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2175元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA601收 盘 价 报2066元/吨 ， 较 前 一 交 易日 向 下 波动1.10%。库存方面，港口库存总量134.94万吨，其中华东地区累库0.13万吨，华南地区去库1.54万吨，去库规模放缓。供应方面，国内甲醇行业开工率89.09%,维持高位；需求端MTO装置开工率90.82%；MTBE开工率维持在69.97%，传统下游（醋酸、甲醛）需求疲软。西北煤制甲醇扭亏为盈，成本支撑增强。烯烃需求增量对冲传统需求疲软，但DMF等下游抵触高价，利润承压。伊朗冬季限气减产及北方采暖需求释放，或缓解供应压力。参考观点：期价或区间波动运行，关注港口库存去化进度及MTO装置运行情况。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2120元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2271元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2250-2275 元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2250-2275元/吨。 市场分析：外盘方面，十一月美国USDA供需报告显示，美玉米种植面积/收获面积均未作调整，单产微降，总产量下降6200万蒲，总供应和总需求调升，期末库存预估升至21.54亿蒲，数据中性偏空，等待12月供需报告出具。国内方面，受东北产区冷空气影响，新粮储存条件改善，基层农户惜售情绪增强，同时市场对于未来行情看好，中间贸易商积极加仓建库，导致市场流通粮源阶段性偏紧，对产区玉米价格形成支撑，但近期市场出现小麦投放及储备粮源等利空消息，看涨情绪有所回落。另一方面，受需求持续疲软、下游企业库存充足以及养殖深度亏损对饲用需求的挤压等因素影响，市场购销整体清淡。 参考观点：期价阶段性回调，关注下方支撑。 花生 现货价格：花生价格以稳为主，贸易商在价格上涨之际采购，目前消化存货为主，农户也惜售，目前购销清淡格局不变。河北99-1通米4.25元/斤，稳定，白沙通米5.00元/斤，稳定；山东维花通米3.95-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.80-3.90元/斤，稳定，白沙通米4.60元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.20元/斤，稳定；河南花豫通米3.90元/斤，稳定，白沙通米3.65-3.80元/斤，稳定，鲁花通米4.00-4.05元/斤，稳定； 市场分析：目前全国花生有效供应压力尚未充分释放，市场各环节库存偏空，推动价格上涨，尤其是东北花生，因此供应方惜售情绪仍存，市场并未出现大规模降价出售行为，为价格提供底部支撑。需求方面，需求方对高价新米接受度有限，下游贸易商采购心态谨慎，严控收购指标，多数仍保持观望；但花生市场整体供需双弱格局未改，上有压力下有支撑格局形成，继续关注产区上量及下游油厂采购心态。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操