宏源期货碳酸锂日计20251210：偏震荡
核心观点：
- 碳酸锂期货主力合约震荡下行，成交量及持仓量均有所减少，显示市场观望情绪浓厚。
- 现货市场成交清淡，基差贴水缩小，表明需求增长停滞。
- 成本端，锂辉石精矿和锂云母价格持平，成本支撑稳定。
- 供应端，碳酸锂产量上升，但盐湖产碳酸锂下降，其他原料产碳酸锂上升。
- 下游需求方面，磷酸铁锂和三元材料产量下降，12月钻酸锂和锰酸锂排产下降，动力电池产量上升，但终端需求（新能源汽车、3C、储能）增长放缓。
- 库存方面，注册仓单及社会库存去库，但下游累库。
关键数据：
- 近月合约收盘价：92580.00元/吨（-220.00元/吨）
- 成交量：512215手（-87152手）
- 持仓量：575421手（-17708手）
- 库存：12920吨（-200吨）
- 现货价格：400.00元/吨
- 锂辉石精矿（6%CI中国）平均价：1165.00美元/吨
- 锂云母（L20:1.5%-2.0%）平均价：1610.00元/吨
- 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价：92750.00元/吨
- 三元前驱体523（多品/消费型）平均价：105750.00元/吨
- 三元材料523（单品/动力型）平均价：144700.00元/吨
研究结论：
江西锂矿复产消息反复，碳酸锂周度产量处于高位，下游观望情绪仍浓，现货市场成交清淡，需求增长停滞，短期基本面呈供强需减。限仓下预计锂价偏弱震荡。
交易策略：
空单持有。
风险提示：
矿端停产扰动、宏观情绪波动。
