宏源期货碳酸锂日计20251205：偏震荡
核心观点与关键数据：
- 期货市场： 碳酸锂期货主力合约近两周呈震荡走势，近月合约收盘价90680.00元/吨，较昨日下跌1,520.00元/吨。连一、连二、连三合约收盘价分别为92260.00元/吨、92480.00元/吨、92480.00元/吨，较昨日分别下跌200.00元/吨、280.00元/吨、280.00元/吨。成交量663458手，持仓量560629手。
- 现货市场： 现货市场成交清淡，基差升水缩小。SMIM电池级碳酸锂平均价为940000元/吨，较昨日下跌350.00元/吨。
- 成本端： 锂辉石精矿（6%.CIF中国）平均价1162.00美元/吨，下跌18.00美元/吨；锂云母（L120:1.5%-2.0%）平均价1590.00元/吨，下跌40.00元/吨。
- 供应端： 上周碳酸锂产量上升，盐湖产碳酸锂下降，其他原料产碳酸锂上升。库存方面，注册仓单10422吨，较昨日增加770吨；社会库存去库，冶炼厂与其他去库，下游累库。
- 下游需求： 磷酸铁锂产量下降，三元材料产量下降。12月钻酸锂、锰酸锂排产下降，上周动力电池产量回升。10月新能源汽车产销环比增放缓，3C出货量走弱，12月储能电池排产增长停滞。
- 其他价格： 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价10.28美元/公斤，下跌0.15美元/公斤；三元前驱体523（多品/消费型）平均价104950元/吨，下跌50.00元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价144500元/吨，下跌100.00元/吨；磷酸铁锂（动力型）平均价39400元/吨，下跌85.00元/吨。
研究结论：
当前供需均强，江西锂矿复产消息反复，碳酸锂周度产量处于高位，下游观望情绪仍浓，现货市场成交清淡，需求增长停滞，交易所下场降温，预计锂价偏弱震荡。
交易策略：
空单持有。
风险提示：
矿端停产扰动、宏观情绪波动。
