宏源期货碳酸锂日计评20251208
核心观点与市场概述
- 碳酸锂期货主力合约近两周呈震荡走势，近月合约收盘价维持在90680.00元/吨，较昨日持平，连一至连三合约均小幅上涨。
- 现货市场成交回暖，基差升水扩大，但整体成交仍显清淡。
- 下游需求观望情绪浓厚，需求增长停滞，终端需求表现疲软。
关键数据
- 期货市场：近月合约成交量461507手，持仓量560676手，较昨日分别减少201951手和增加47手。
- 库存：注册仓单10922吨，较昨日增加500吨；社会库存去库，投资策略指向冶炼厂及其他去库，下游累库。
- 成本端：锂辉石精矿(6%CIF中国）平均价1154.00美元/吨，下跌8.00美元；锂云母价格持平，平均价1590.00元/吨。
- 价格对比：碳酸锂(99.5%电池级/国产）平均价93250.00元/吨，下跌750.00元；电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差400.00元，较上周扩大。
供需分析
- 供应端：上周碳酸锂产量上升，盐湖产碳酸锂下降，其他原料产碳酸锂上升。
- 下游需求：磷酸铁锂和三元材料产量均下降；12月钴酸锂和锰酸锂排产下降，动力电池产量上升；储能电池排产增长停滞。
- 终端需求：10月新能源汽车产销增速放缓，3C出口走弱。
事件与动态
- 力拓集团表示，2024-2030年单位成本将降低4%，资本支出将回归至100亿美元以下，主要因奥尤陶勒盖锂项目等陆续完工。
- 宁德时代旗下万载时代碳酸锂工厂原计划12月5日复产，但未如期举行，时代矿业下窝锂矿也未复工。
研究结论与交易策略
- 当前供需均强，但江西锂矿复产消息反复，碳酸锂周度产量处于高位，下游观望情绪浓厚。
- 现货市场成交清淡，需求增长停滞，交易所下场降温，预计锂价偏弱震荡。
- 交易策略：空单持有。
风险提示
