非农报告之外的美国就业市场观察

核心观点

• 政府停摆导致数据断更和AI技术可能颠覆就业，引发了市场对于非农报告“看不见”的就业市场信息的关注。
• 本期报告主要观察美国就业报告之外的就业市场信息，发现：
  1. 非农尚看不到迹象的潜在就业“新”趋势：AI对就业影响的前景不明，货币政策制定者、学术与市场研究领域均判断不明。
  2. 非农之外观察就业的“新”指标：美国劳动力市场的近期（10-11月）趋势是继续慢性趋弱。

就业“新”趋势：AI是替代还是创造岗位？

• 货币政策制定者：
  • 关注AI的“双重效应”：促进经济产出增长的同时可能又压制了就业。
  • 部分地方联储的调查或研究表明，当前AI对就业市场的净影响仍然有限，但前景仍不明朗。
• 学术研究：
  • AI对就业的净影响方向不明，部分研究证实AI的就业替代效应，也有研究指出AI的就业创造效应。
  • 结构性的冲击或不可避免，AI或对最易受AI影响的职业领域的青年从业者造成显著的负面打击。
• 市场研究：
  • 多数研究聚焦当下或短期，认为AI对整体就业影响有限但行业异质性显著，但具体对行业影响如何也存在分歧。
  • 从长期视角看，高盛认为AI的应用只会对就业水平产生有限且相对短暂的影响；摩根士丹利则认为人工智能可能对就业增长产生积极的净效应。

就业“新”指标：非农之外的观测体系

• 新增就业数跟踪指标：
  • ADP就业报告：趋势走弱，9月、10月、11月新增就业分别为2.4万、0.3万、-0.4万。
  • Revelio Labs就业报告（RPLS）：近两月新增就业人数回落，9月、10月、11月新增就业人数分别为3.8万、-1.5万、-9.0万。
• 失业率跟踪指标：
  • 挑战者裁员报告：美国大企业裁员计划数量震荡回升，11月为9.3万。
  • 初领和续领失业金人数：初领失业金人数在下降，但续领失业金人数中枢趋势抬升，或反映失业率或面临上行压力。
  • 与失业相关的谷歌搜索量：近期失业相关谷歌搜索热度有所提升，10月热度指数升至6.4。
• 职位空缺数跟踪指标：
  • INDEED职位空缺指数：美国职位空缺数趋势下滑，显示招聘需求趋弱，但近期低位反弹。