美国2月非农就业数据点评：就业数据略微缓解市场对衰退的担忧

美国2025年2月失业率略微上升至4.1%，预期为4%，Sahm法则指标略微下降至0.27%，经济衰退的担忧有所缓解。雇主调查的非农新增就业人数增长15.1万人，小幅低于预期的16万人。1月和12月两个月数据合计的修正较小。美国政府效率部的裁员对政府工作的影响还有待观察，2月政府就业数据仍为正增长。市场认为3月美联储继续暂停降息是大概率事件，2025年降息2次或以上的概率超过9成，降息3次或以上的概率超过65%。分析师认为美联储可能上半年继续维持“观望”，降息或在下半年。时薪环比明显回落，2月份平均时薪同比增长4%，环比增长0.3%。分行业看，以CPI增幅作为标准，共有9个行业的时薪跑赢通胀。市场预期美联储2025年或降息2次或以上，3月继续暂停降息是大概率，市场现在由于特朗普新政策普遍具有收缩性质，包括对外加征关税、对内削减政府支出裁员和减少非法移民，市场开始担忧美国经济或面临衰退风险。债券收益率略微上行，股市上涨。从股市不同行业的涨跌来看，信息技术、必需消费和通信服务跌幅较大，而工业、金融和房地产涨幅靠前。