美国2月非农就业数据点评：非农就业对加息的指示意义有多大

美国2月非农就业数据公布，新增非农就业31.1万人，高于预期的22.5万人，但失业率意外升至3.6%，时薪增速明显放缓。从就业结构上来看，休闲酒店、教育医疗等非周期性行业仍是新增就业的主要来源，两者贡献了约18万，约占总量的一半以上，反映加息目前对非周期性行业的传导仍然较为钝化和滞后。SVB风险事件降低了美联储三月议息会议重返50BP的可能性，但最终结果仍然悬而未决，SVB代表的中小银行金融风险的广泛性及2月CPI数据，将是决定联储是否再次加快加息步伐的两大决定性因素。对于三月美联储加息节奏的影响，短期来看，金融风险的重要性可能要高于就业数据与通胀数据。