美国2月非农数据点评及周评：非农仍有空间，SVB对加息影响有限

美国2月非农就业增加31.1万，失业率3.6%，劳动参与率62.5%，时薪同比4.6%。服务业继续复苏，就业增长靠前的行业为休闲娱乐、零售、政府、医疗和专业与商业服务。劳动力市场紧绷集中在低收入服务业人群，但看到部分缓解迹象。就业复苏连续超预期是经济自然复苏与疫情管控放开后的非自然复苏双重刺激的结果。虽然与大流行之前相比仍有明显差距，劳动参与率62.5%有突破前期平台的迹象。宏观上，消费的迅速恢复与就业市场固有的缓慢复苏特征是造成去年至今劳动力市场紧绷的主要原因。低收入人群薪资仍在上涨，服务业人手短缺现象较为普遍，服务业通胀压力仍存。