电子行业周报：摩尔线程登陆科创板，美光宣布将退出消费存储业务

标配 ——电子行业周报2025/12/01-2025/12/07 董经纬djwei@longone.com.cn联系人方逸洋fyy@longone.com.cn 投资要点： ➢电子板块观点：摩尔线程登陆科创板，其募资将主要用于新一代AI与图形芯片的研发，旨在提升核心技术能力并完善产品生态，进而展现了我国在自主算力产业持续投入的战略决心。美光宣布将逐步退出Crucial消费级存储业务，以专注AI及数据中心等高增长领域。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。 ➢摩尔线程成功登陆科创板，标志着我国对发展自主算力芯片产业的高度重视，以及持续投入算力基础设施建设的坚定决心。作为国内GPU领域的重要参与者，公司以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生及科学计算等领域提供算力加速平台。成立至今已推出四代GPU架构，逐步构建覆盖智算、图形渲染、虚拟化、智能媒体等多领域的产品矩阵。GPU作为高端通用芯片的代表，在推动人工智能、大数据及云计算发展中具备重要战略价值，市场前景广阔。然而，国内GPU企业起步较晚，自主研发面临硬件设计、核心架构、算法优化、软件生态等多方面技术壁垒，需长期系统性投入。目前，实现自主可控的高性能GPU已成为我国集成电路产业亟需突破的关键环节。公司基于自主研发的MUSA架构，已实现单芯片同时支持AI计算、图形渲染、科学仿真与高清视频编解码的技术突破，有力推动了国产GPU的自主化进程。不过，与英伟达等国际领先企业相比，公司在技术积累、研发实力及生态构建等方面仍存差距。本次上市募集资金将主要用于新一代AI训练与推理芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发，以提升核心技术创新能力、完善产品生态布局。2025年前三季度，公司营收7.85亿元，同比增长182%，毛利率达61.87%。在产品性能方面，MTT S80显卡单精度浮点算力已接近英伟达RTX 3060水平，基于MTT S5000构建的千卡智算集群效率也超过同等规模的国外同代产品，公司持续保持高研发投入以保障技术领先性，致力于成为具备国际竞争力的GPU领军企业，为融合AI和数字孪生的数智世界打造先进的计算加速平台。 [table_product]相关研究 1.国内晶圆厂产能满载，华为与阿里新品响应端侧AI趋势——半导体行业11月份月报1.阿里云Q3营收同比增长34%，华为Mate 80系列与夸克AI眼镜发布——电子行业周报（20251124-20251130）2.英伟达Q3业绩与Q4指引超市场预期，谷歌发布Gemini 3——电子行业周报（2025/11/17-2025/11/23）3.中芯国际三季度产能利用率与ASP双增，百度公布昆仑芯五年路线图——电子行业周报（2025/11/10-2025/11/16） ➢美光宣布将逐步退出Crucial消费级存储业务，以专注AI及数据中心等高增长领域。2025年12月3日，美光科技通过官方声明表示，将停止通过零售及电商渠道销售Crucial品牌消费类存储产品，相关销售计划持续至2026年2月底。过渡期间，公司将继续提供产品保修与客户支持，并维持面向企业客户的美光品牌商用存储业务。美光指出，此次调整旨在优化产品组合，聚焦于长期盈利性更强的内存与存储业务，从而提升整体业绩并为战略客户创造价值。Crucial品牌创立至今已29年，主要面向DIY及PC硬件升级市场。尽管该消费业务营收未单独披露，美光云端存储部门在最近一季营收同比暴涨达213%，反映出AI基础设施扩张带来的强劲存储需求。在当前存储芯片供应短缺、价格上行的环境下，美光选择缩减利润较低的消费业务，以将资源转向需求旺盛、毛利更高的数据中心领域，也显示出公司对未来存储芯片市场持续短缺的判断。 ➢电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上涨1.28%，申万电子指数上涨1.09%，跑输大盘0.19点，涨跌幅在申万一级行业中排第13位，PE(TTM)63.26倍。截止12月5日，申万 电 子 二 级 子 板 块 涨 跌 ： 半 导 体(+0.88%)、 电 子 元 器 件(-0.67%)、 光 学 光 电 子(+4.42%)、消费电子(+1.61%)、电子化学品(+0.34%)、其他电子(-1.34%)。海外方面，台湾电子指数上涨1.34%，费城半导体指数上涨3.84%。 ➢投资建议：行业需求在缓慢复苏，存储芯片涨价幅度超预期；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，目前市场资金热度相对较高，建议逢低布局。建议关注：（1）受益海 内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、澜起科技，光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）价格触底复苏的龙头标的。关注存储的兆易创新、江波龙、佰维存储、北京君正；功率板块的新洁能、扬杰科技、东微半导；CIS的韦尔股份、思特威、格科微；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微等。 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国产替代进程不及预期风险；（3）地缘政治风险。 正文目录 1.行业新闻.....................................................................................52.上市公告重要公告.......................................................................73.行情回顾.....................................................................................84.行业数据追踪.............................................................................115.风险提示...................................................................................13 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）........................................................................................8图2申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2025/12/05）..............................................................8图3申万行业二级板块指数估值（截至2025/12/05）.................................................................8图4电子指数组合图（截至2025/12/05）...................................................................................9图5申万三级细分板块周涨跌幅（%）........................................................................................9图6本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股...............................................................................10图7本周美股主要科技股信息更新（截至2025/12/05）............................................................10图8 2023年12月5日-2025年12月5日DRAM现货平均价（美元）.....................................11图9 2023年10月-2025年10月NAND FLASH合约平均价（美元）.......................................11图10 2022年12月6日-2025年12月2日LPDDR4/4X市场平均价（美元）.........................12图11 2022年12月5日-2025年12月5日TV面板价格（美元）............................................12图12 2021年11月-2025年11月笔记本面板价格(美元)...........................................................12图13 2021年12月-2025年12月显示面板价格(美元)..............................................................12 表1上市公司重要公告.................................................................................................................7 1.行业新闻 1）美光宣布全面退出消费级存储业务 存储巨头美光正式宣布，公司将全面退出旗下Crucial（英睿达）消费级存储业务，逐步停止通过全球零售商、电商及分销商销售该品牌产品。这意味着，自1996年创立、已在消费市场屹立29年的英睿达品牌，即将结束其历史使命。根据规划，美光的消费渠道出货与销售将持续至2026财年第二季度末（约2026年2月），公司承诺在此期间与合作伙伴紧密协作，确保平稳过渡，并继续为已售产品提供完整的保修与技术支持。此后，美光将把全部精力聚焦于向企业及商业客户提供美光品牌的数据中心与商用存储解决方案。（信息来源：同花顺财经） 2）摩尔线程登陆科创板，高开468% 摩尔线程竞价高开468%，总市值近3055亿，股价报650元，中一签盈利近27万元。本次募集资金总额近80亿元，主要投向新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目以及补充流动资金。（信息来源：同花顺财经） 3）英伟达20亿美元入股新思，加深与EDA龙头绑定 英 伟 达 （NVIDIA） 宣 布 与 电 子 设 计 自 动 化 （EDA） 领 域 龙 头 企 业 新 思 科 技（Synopsys）扩大战略合作关系，并以约20亿美元认购新思普通股，认购价格为每股414.79美元，持股比例约2.6%，成为新思第七大股东。这次合作，则是整合英伟达在AI与加速计算领域的技术优势，以及新思科技领先市场的工程解决方案，重塑从芯片到系统的整个设计流程。（信息来源：同花顺财经） 4）规上电子信息制造业增加值同比增10.6% 工业和信息化部数据显示，前10月，我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.5个和1.3个百分点。主要产品中，智能手机产量10.2亿台，同比增长0.7%；集成电路产量3866亿块，同比增长10.2%。1-10月，规模以上电子信息制造业实现营业收入14万亿元，同比增长8.3%；实现利润总额5700亿元，同比增长12.8%。10月份，规模以上电子信息制造业营业收入1.53万亿元，同比增长3.9%。（信息来源：同花顺财经） 5）证