电力设备行业周报：英伟达预警AI能源危机，国产电力设备迎北美突破性机遇

英伟达预警AI能源危机，国产电力设备迎北美突破性机遇 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌英伟达预警AI能源危机，国产电力设备迎北美突破性机遇 分析师：傅鸿浩S1050521120004fuhh@cfsc.com.cn分析师：臧天律S1050522120001zangtl@cfsc.com.cn 英伟达CEO黄仁勋近期警示，AI算力爆发将引发严峻的能源危机，美国电力短缺已制约其AI发展。为保障持续供电，科技巨头或需自建核电等专属电源。北美数据中心正面临扩容与电力紧缺的核心矛盾：传统电网增长缓慢，而AI数据中心对电力可靠性、灵活性的要求趋近于极限。 在此背景下，增加燃气发电、核电等高可靠性电源成为破局关键。杰瑞股份近期连续获得北美AI客户超亿美元发电机组订单，标志着国产高可靠性发电解决方案成功切入北美高端市场，验证了电力短缺的紧迫性与相关需求的真实性。 我们认为，北美电力缺口将驱动一轮明确的投资周期：1）高可靠性发电设备（燃气、核电等）订单有望持续放量；2）储能设备需求将同步增强；3）电网配套设备（如变压器）增长确定性高。具备对美供货能力的相关产业链公司预计将显著受益。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌投资观点 相关研究 从板块来看，我们认为北美缺电主要利好已经在海外供应链内的电力设备，从发输配送用角度进行拆分，看好发电侧：博盈特焊（机械组覆盖）；储能：阳光电源、同飞股份；输配电：金盘科技；SST：四方股份、新特电气等。同时持续关注AIDC的电源板块：中恒电气、麦格米特、欧陆通；液冷板块：英维克（新能源车组覆盖）。 1、《电力设备行业周报：工信部推进电池反内卷，机器人整机密集启动IPO》2025-12-012、《电力设备行业周报：全栈式软硬件构筑谷歌AI生态护城河，关注产业链公司投资机遇》2025-11-233、《电力设备行业周报：美国缺电带来电力设备行业机遇，数据中心供电方案向SST推进》2025-11-10 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 正文目录 1、投资观点：英伟达预警AI能源危机，国产电力设备迎北美突破性机遇..........................42、行业动态...............................................................................63、光伏产业链跟踪：硅片跌势未止，电池酝酿挺价.............................................84、上周市场表现：电力设备板块涨幅0.22%，排名第13名......................................135、储能市场数据跟踪.......................................................................156、风险提示...............................................................................16 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................5图表2：光伏产业链价格情况.............................................................11图表3：光伏辅材价格情况...............................................................12图表4：上周（11.29-12.06）申万行业表现................................................13图表5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%）..........................................13图表6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%）..........................................13图表7：行业平均估值...................................................................14图表8：11月已完成招标的储能项目类型分布（MWh）........................................15 1、投资观点：英伟达预警AI能源危机，国产电力设备迎北美突破性机遇 英伟达预警AI能源危机，国产电力设备迎北美突破性机遇。英伟达首席执行官黄仁勋近期在播客上对AI能源危机提出了前瞻性看法。他预测，随着AI算力需求的爆发，传统的能源供应将难以维系；当前，中国电力装机容量是美国的两倍，而电力的短缺严重制约了美国人工智能的发展；为确保持续的能源供应，不能依赖电网供电，而应建设自用发电系统，在未来七年内，英伟达、谷歌等科技巨头将不得不亲自下场建设核电站。在全球数字化加速、人工智能与高性能计算持续增长的驱动下，北美数据中心产业正迎来新一轮扩容浪潮，但将面临严重的电力缺口。2025年，美国计划退役8.1GW燃煤发电机组,占2024年底美国在运燃煤发电机组总量的4.7%,过去10年每年平均退役9.8GW。在装机容量方面，美国2024年公用事业规模夏季净发电容量1230.4GW，过去十年CAGR仅1.42%。数据中心正面临前所未有的供电挑战：算力负载剧烈波动、能效指标（如PUE）日趋严格、电力中断容忍度趋近于零，而以AIDC（人工智能数据中心）为代表的新一代算力基础设施，对能源系统的可靠性、响应速度、运行灵活性及可持续性提出了更高要求，支撑数字经济可持续发展的关键电力基础设施需求日益增长。美国能源信息署预估美国未来五年（2025-2029）将新增夏季净发电容量229.1GW，五年CAGR提高至3.47%。杰瑞股份在2025年11月27日和12月2日相继公告，全资子公司杰瑞敏电能源集团与全球AI行业巨头、北美客户签署两笔超亿美元发电机组销售合同，这标志着国产发电解决方案成功挺进北美高端电力市场，获得国际客户的认可，实现了在北美数据中心领域的关键业务突破。由于增加燃气发电、核电以及燃料电池等高可靠性电源是应对缺电问题并实现装机容量有效增长的主要途径，杰瑞股份的北美燃气机组订单的率先落地，并验证了缺电问题的紧迫性，预计近期燃气发电以及其他类型的高可靠性电源还将持续迎来北美订单放量，并为相关上市公司贡献业绩增量。另外，储能设备由于可以增加电网有效容量而将迎来强劲需求；随着电网装机容量增长，变压器等配套电网设备的订单量增长的确定性较强，以上行业具备直接或间接供货美国渠道的相关公司后续有望显著受益。 从板块来看，我们认为北美缺电主要利好已经在海外供应链内的电力设备，从发输配送用角度进行拆分，看好发电侧：博盈特焊（机械组覆盖）；储能：阳光电源、同飞股份；输配电：金盘科技；SST：四方股份、新特电气等。同时持续关注AIDC的电源板块：中恒电气、麦格米特、欧陆通；液冷板块：英维克（新能源车组覆盖）。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 2、行业动态 光伏行业动态： 本周政策层面，国家能源局发布新能源集成融合发展指导意见，明确2030年发展目标；多地出台电价新政，贵州、陕西、河北等明确存量与增量项目电价区间及执行期限，广东、山东则完善电力市场交易与差价结算规则，规范行业发展。 企业动态上，技术协同与创新成为主流。晶澳科技与正泰新能达成TOPCon专利全球和解，推动行业良性竞合；隆基绿能拓展东南亚合作并获三防组件权威认证，通威股份钙钛矿-晶硅叠层电池效率达26.8%，技术突破持续涌现；晶科能源升级储能战略，阿特斯调整美国业务架构，企业纷纷优化全球布局。 国际领域，欧盟酝酿《工业加速法案》拟设70%光伏本土化率，美国FirstSolar加码组件工厂投资；TCLSolar深耕韩国市场，三峡拉美公司哥伦比亚光伏项目提前并网，马斯达尔与伊拉克签约2GW项目，全球光伏市场合作与区域化布局并行推进，行业整体呈现政策护航、技术驱动、全球拓展的良好态势。 电力设备行业动态： 本周，东北松辽清洁能源基地送电华北直流工程环评公示，涉及吉林省、内蒙古自治区、辽宁省、河北省、天津市和北京市；工程新建±800千伏送端换流站1座、±800千伏直流双极出线1回、新建±800千伏受端换流站1座、±800千伏直流双极出线1回、新建±800千伏直流输电线路总长约1031千米。 此外，四川省发改委核准了攀西特高压交流工程，工程总投资2317662万，预计2026年上半年开工建设，建设工期约2年。新建攀西1000千伏变电站、新建川南1000千伏变电站、扩建天府南（天府）1000千伏变电站1000千伏出线间隔2个、新建攀西—川南两个单回1000千伏架空线路2×360.8千米、新建川南—天府南（天府）两个单回1000千伏架空线路2×142.2千米。 AI行业动态： DeepSeek V3.2发布！便宜是最大优势：12月3日消息，开源大模型DeepSeek发布V3.2版本并向所有用户开放，同时提供本地部署能力。新版本引入“DeepSeek SparseAttention”（DSA稀疏注意力机制，大幅降低长文本推理的计算与内存开销，在处理128Ktoken序列时推理成本降低约60%、速度提升约3.5倍、内存占用减少约70%。V3.2还支持“思考模式”自动调用工具，实现多步骤推理和任务执行，使模型在数学题、编程题及长文本分析等复杂任务上表现显著提升。业内认为，DeepSeek V3.2的低成本、高性能和开源特性，有望挑战闭源大模型的主导地位，并推动AI应用从企业级向消费级扩展。 亚马逊推出首款3nmAI芯片Trainium 3，挑战英伟达、谷歌：12月2日，亚马逊在re:Invent大会发布新一代自研AI芯片Trainium 3和配套UltraServer服务器，计算能力和能效显著提升，专为AWS云训练大模型优化，可降低成本约50%，主要客户为Anthropic等少数企业。尽管性能提升明显，但与英伟达GPU和谷歌TPU仍有差距。亚马逊还宣布下 一代Trainium 4将引入英伟达NVLink Fusion技术，并发布Nova 2系列大模型及开放训练服务，体现其在AI芯片、基础设施与大模型的垂直一体化布局，但市场前景仍存观望。 字节跳动正式发布豆包手机助手技术预览版：12月1日消息，字节跳动正式发布豆包手机助手技术预览版，并由搭载该助手的努比亚M153工程样机同步开售，标志着豆包首次以系统级方式深度嵌入手机底层，形成接近“AI原生手机”的形态。豆包手机助手可通过语音或侧边AI键唤醒，直接读取屏幕、多模态理解图像，并在购物、出行、办公等场景跨应用自动执行任务，如比价下单、远程控车、提交请假报销等；在授权后还能依托记忆能力持续处理复杂链式操作。官方展示的Pro模式进一步增强了自动化能力，一句话即可完成旅行规划等多目标任务。作为体验载体的努比亚M153售价3499元，官方强调豆包并不造手机，当前正与多家手机厂商推进系统级AI助手合作。业内认为，此举首次让大模型直接介入手机系统执行层，为AI手机时代的真正落地打开了入口。 机器人行业动态： 当庭院智能养护成为全球消费新趋势，割草机器人赛道的资本热度再度攀升。 11月27日，割草机器人新锐来牟科技宣布完成数千万A+轮融资，本轮由九合创投领投，清新资本、兴富资本、正景基金跟投。 企查查显示，这已是来牟科技2025年斩获的第7轮融资，也是其2022年成立以来完成的第9轮融资。而从融资金额来看，9轮融资中有5轮金额达到数千万元级，资本加持力度可见一斑。 无独有偶，另一家割草机器人新锐