第一部分数据分析
- 回顾了主要地区（山东、江苏、重庆）辐射松原木现货价格，显示价格偏弱运行，部分价格与昨日及上周持平，部分下跌。
- 主力合约LG2601收盘价764.5元/方，较上一交易日下跌0.26%。
第二部分行情研判
【市场回顾】
- 2025年11月24日-11月30日，中国13港新西兰原木预到船量减少50%，到港总量减少45%。
- 国内针叶原木总库存303万方，较上周增加2.71%；辐射松库存251万方，增加3.29%；北美材库存减少11.11%；云杉/冷杉库存持平。
- 进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）33美元/JAS方，与上月持平。
- 11月17日-11月23日，中国7省13港针叶原木日均出库量减少1.83%，山东、江苏港口出库量分别减少2.18%、3.28%。
- 本周新西兰港口原木离港发运量环比增加7船22万方，其中直发中国9船32万方。
【逻辑分析】
- 现货端：山东、江苏辐射松现货价处于历史低位，外盘涨价传导受阻，需求端仅减缓价格下跌但无法推动上行，库存高企和贸易商谨慎压制估值。
- 短期供需矛盾未缓解，外盘成本博弈与库存压力并存，原木估值将维持底部震荡，后续关注中日关系恶化对日本柳杉进口的影响。
【策略】
- 单边：观望，激进者可少量布局多单，关注中日关系影响。
- 套利：观望，关注1-3反套。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
（附图数据来源：银河期货，钢联数据）
