财达期货｜贵金属周报：银价再创新高

研究员 姓名：李津文从业资格号：F0244287投资咨询号：Z0012495 上周金银价格在高位虽有一定振荡，但保持强势。国际金价仍在每盎司4200美元振荡，白银价格接近每盎司60美元大关的历史高位。 11月ＡＤＰ数据下滑，显示就业市场疲软 上周首次申请失业救济金人数降至2022年9月以来最低的19.1万，低于市场预期的22万,前值为21.6万人。但素有小非农之称的美国11月ADP报告显示，11月私营部门就业人数意外减少3.2万人。道琼斯调查的经济学家此前预计当月将增加4万人。这份数据表现不佳，显示劳动力市场萎缩，使市场增大了美联储在12月货币政策会议上降息的预期。 9月消费者支出显示经济放缓早已开始 美国消费者支出9月几乎没有变化，8月增幅被下修至0.2%。这份报告原定于10月31日出炉，因政府停摆而被推迟发布。不包括食品和能源的核心个人消费支出（PCE）价格指数较8月上升0.2%，同比升幅2.8%。 消费支出放缓表明，在10月1日史上最长政府停摆期开始之前，美国经济的主要增长引擎已在减速。更近期的数据表明，销售 表现稳健，但消费者对就业市场日益感到担忧， 12月降息概率达90%，明年还降两次 经济学家普遍预测美联储官员将在12月再次降息，以防范劳动力市场急剧恶化的风险上升。并预计美联储将在2026年3月起年内再实施两次25个基点的降息。 摩根士丹利认为今年12月、明年1月和4月各降息25个基点，使联邦基金利率目标区间降至3%-3.25%。 芝商所FedWatch工具显示，12月降息25个基点的概率已升至接近90%，远高于上个月的约60%。 银价牛市不言顶 白银既有金融属性，同时还是电路板、太阳能电池板和医疗设备涂层等一系列工业品的重要原材料，近期白银被热炒主要还是其商品属性被进一步挖掘。相对而言，一向是主角的黄金近期沦为配角。 国际金价已接近每盎司59美元的历史高点，与60美元大关也只一步之遥。在截至上周四的短短四天内，白银ETF的持仓增量就已经超过了自7月以来任何一个完整周的总和。过去两个月，伦敦市场出现史诗级的逼空行情，而随着更多金属运抵伦敦，其他市场也出现“银荒”。交易所库存纷纷告急，因而银价的逼空势头仍在，虽有短暂回调，但很快多头又收复失地，呈现出易涨难跌的势头。这显示白银价格的逼空行情并未结束，国际银价也将历史性突破每 盎司60美元大关，国内银价将同步上涨。 免责声明 式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com