贵金属周报：金银走势分化，银价逼近60美元再创新高

摘要

本周金银走势分化，白银继续上涨，黄金收跌。COMEX黄金2602合约下跌0.64%，收报4227.7美元/盎司；COMEX白银2603合约上涨2.86%，收报58.800美元/盎司；NYMEX铂2601合约下跌1.77%，收报1655.1美元/盎司；NYMEX钯2603合约基本收平，收报1502美元/盎司。

重要资讯

• ADP报告显示私营部门流失3.2万个岗位，强化市场对美联储降息的押注。
• 初请失业金人数降至19.1万人，创三年新低，缓解劳动力市场担忧。
• 9月核心PCE通胀同比上涨2.8%，符合预期，美股走高。
• 黄金ETF（SPDR）持仓减少4.2吨，白银ETF（SLV）持仓增加315吨。

宏观分析

• 银价逼近历史高点时期货交易中断，恢复后大涨5%，受供应紧缩和投资需求推动。上海白银期货进入Backwardation状态，COMEX库存降至八个月低点。
• ISM制造业PMI降至48.2，显示收缩加剧，12月降息概率升至87%。
• 美联储鸽派信号增强，无收益资产吸引力提升。
• 中国黄金储备连续13个月增持，11月末达7412万盎司。

CFTC持仓及ETF情况

• 黄金非商业净持仓增加28055张至204664张，但SPDR持仓减少，需长期资金流入确认牛市。
• 白银非商业净多头头寸减少140张，SLV持仓增加315吨。

技术分析

• 黄金短线震荡，央行增持、避险需求及降息预期中长期支撑金价，回调或为布局机会。
• 白银短线波动性大，中长线投资者可通过买入看跌期权保护多头。

下周重要事件
美联储预计降息，影响全球央行政策，瑞士国家银行、英格兰银行、欧洲央行及日本银行将相继召开会议。