一、行情回顾与操作建议
纽约原糖期货和伦敦ICE白糖期货均震荡下调，原糖市场由巴西制糖比下滑及提前收榨提供多头刺激，但印度、泰国大丰收且积极出口/压低糖价，市场陷入震荡。郑糖主力合约继续下挫创新低，01合约收低0.47%，减仓11937张，国内新糖报价下调，市场缺乏信心，短期或有震荡回弹。
二、行业要闻
巴西11月出口糖约330.23万吨（同比-2.48%），2025/26榨季累计出口2525.91万吨（同比-4.91%）。印度因成本上涨呼吁上调食糖最低售价（MSP），全国食糖平均生产成本达每公斤41.72卢比。云南2025/26榨季开榨糖厂数达14家（同比+4家），设计产能合计5.22万吨/日（同比+1.58万吨/日）；广西已开榨50家（同比-17家），日榨甘蔗产能38.55万吨（同比-14.2万吨）。UNICA数据显示，巴西中南部11月上半月压榨甘蔗1876.14万吨（同比+14.34%），产糖98.3万吨（同比+7.86万吨），甘蔗制糖比38.61%（同比-4.41个百分点），出糖率142.42千克/吨（同比+9.33千克/吨）；截至11月上半月，累计压榨甘蔗5.76亿吨（同比-1.26%），累计产糖3917.89万吨（同比+80.04万吨），累计甘蔗制糖比51.54%（同比+3.09个百分点），累计出糖率138.46千克/吨（去年同期142.31）。
三、数据概览
（此处省略具体数据图表描述）
四、核心观点与结论
原糖市场受巴西制糖比下滑及印度、泰国丰收出口影响，呈现震荡行情；郑糖市场因南方开榨糖厂增多、市场信心不足而持续下挫，短期或有震荡回弹。巴西糖业出口下滑，印度成本上涨呼吁提价，云南、广西开榨糖厂数及产能变化，巴西中南部压榨数据显示产量恢复但制糖比下降。市场需关注巴西榨季进展、印度出口动态及国内新糖上市情况。
