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烧碱：趋势仍有压力

2025-12-08 陈嘉昕国泰君安期货赵小强

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据显示，山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格自12月6日起下调15元/吨，执行出厂675元/吨。

【市场状况分析】

供应端：烧碱高产量、高库存格局延续，山东氧化铝大厂库存处于高位，每日送货量偏高，供应压力较大。冬季氯碱企业检修淡季，高开工情况下企业减产意愿较弱，液氯价格处于正值，成本支撑有限。
需求端：氧化铝低利润导致烧碱产业链负反馈，非铝下游支撑有限，出口承压，整体需求难有支撑。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
烧碱估值受氧化铝减产预期压制，成本端液氯暂未大幅降价，企业不减产，成本支撑有限。高库存和供应压力下，现货价格仍有下调预期，整体趋势仍有压力。

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