煤焦周报： 多空因素交织，煤焦宽幅震荡

多 空 因 素 交 织， 煤 焦宽 幅 震 荡20251207 作 者 ： 曾 可交易咨询号：Z0022773从业资格号：F031186760769-22116880 审核：黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 ◆供应：焦煤方面，煤矿供应扰动频繁，供应端制约仍存，市场情绪反复。国内煤矿复产空间有限，产量难有明显增量，煤矿开工率继续下滑。焦炭方面，焦企产能利用率继续回升，日均产量增加。12月5日230家独立焦化厂产能利用率72.64%，较前周增加0.62%；全样本独立焦企日均产量64.53万吨，周环比增0.77万吨。 ◆需求：截至2025年12月5日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率80.16%，较前周下降0.93%；日均铁水产量环比下降2.38万吨至232.3万吨，铁水产量持续下滑。钢厂盈利率36.36%，较前周上升1.3%。吨焦平均利润30元/吨，吨焦平均利润较前周下降16元/吨，钢厂对焦炭首轮提降下后吨焦利润有所下滑。需求方面，钢厂因利润不佳主动减产检修，铁水产量持续走弱，终端对原料价格打压意愿较为强烈。 ◆库存：上周煤矿炼焦煤库存环比累库，12月5日523家样本矿山精煤库存247.01万吨，周环比增23.09万吨。钢焦企对原料煤维持刚需采购，钢焦企原料煤库存微降。焦炭方面，独立焦企焦炭库存环比累库，下游钢厂焦炭库存变化不大，市场观望心态较浓。 ◆观点：供应端，煤矿供应端扰动频繁影响盘面，市场情绪反复，上周煤矿开工率继续下滑，国内煤矿复产空间有限，炼焦煤产量难有明显增量；需求端，钢厂因利润不佳主动减产检修，铁水产量持续走弱，下游对焦煤仍维持刚需采购，终端对原料价格打压意愿较强，煤焦反弹动力不足，不过后续冬储补库仍有空间，价格支撑仍存。综合来看，焦煤短期预计维持宽幅震荡运行。 ◆策略：焦煤2605合约空单减仓，参考压力位1200-1220元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 焦煤合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 焦炭合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 合约间价差1-5 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 焦煤现货价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 焦炭现货价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 焦煤库存（矿山、港口） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 焦煤库存（焦钢企） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 焦炭库存（钢厂、焦企、港口） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 焦煤进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 煤矿产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 12月5日523家样本矿山炼焦煤开工率85.59%，周环比降0.42%；523家样本矿山原煤日均产量190.42万吨，周环比降0.92万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 焦化产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 12月5日230家独立焦化厂产能利用率72.64%，较前周增加0.62%；全样本独立焦企日均产量64.53万吨，周环比增0.77万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 钢厂焦炭产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂焦炭方面，本轮产能利用率85.97%，周环比增0.55%；日均产量46.62万吨，周环比增0.3万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 铁水&开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2025年12月5日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率80.16%，较前周下降0.93%；日均铁水产量环比下降2.38万吨至232.3万吨，铁水产量持续下滑。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 螺纹钢&热卷 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 长流程&短流程 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEl、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 钢厂&吨焦利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEl、华联期货研究所 截至2025年12月5日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率36.36%，较前周上升1.3%。吨焦平均利润30元/吨，吨焦平均利润较前周下降16元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。