煤焦周报： 多空因素交织，煤焦宽幅震荡

周度观点

• 供应端：焦煤供应端扰动频繁，煤矿开工率下滑，国内煤矿复产空间有限，炼焦煤产量难有明显增量。焦企产能利用率回升，日均产量增加。
• 需求端：钢厂高炉开工率下降，铁水产量持续下滑，钢厂因利润不佳主动减产检修，下游对焦煤维持刚需采购，终端打压原料价格意愿较强。
• 库存端：煤矿炼焦煤库存环比累库，钢焦企原料煤库存微降，焦炭库存环比累库，下游钢厂焦炭库存变化不大，市场观望心态较浓。
• 核心观点：供应端制约仍存，市场情绪反复；需求端铁水产量持续走弱，下游对原料价格打压意愿较强，煤焦反弹动力不足，但后续冬储补库仍有空间，价格支撑仍存。焦煤短期预计维持宽幅震荡运行。
• 策略建议：焦煤2605合约空单减仓，参考压力位1200-1220元/吨。

产业链结构

• 焦煤和焦炭产业链结构分析，涉及进口、煤矿产量、焦化产量、钢厂焦炭产量等数据。

期现市场

• 焦煤合约、焦炭合约价格走势分析，包括合约间价差1-5、焦煤现货价格、焦炭现货价格等。
• 库存分析：焦煤库存（矿山、港口、焦钢企）、焦炭库存（钢厂、焦企、港口）。

供给端

• 焦煤进口数据、煤矿产量数据（开工率、原煤日均产量）、焦化产量数据（产能利用率、日均产量）、钢厂焦炭产量数据（产能利用率、日均产量）。

需求端

• 铁水&开工率：钢厂高炉开工率下降，铁水产量持续下滑。
• 螺纹钢&热卷、长流程&短流程相关数据。
• 钢厂&吨焦利润：钢厂盈利率上升，吨焦平均利润下降。