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有色及贵金属周报合集

2025-12-07 王蓉,季先飞,刘雨萱,王宗源国泰君安期货 xx翔

黄金：震荡调整；白银：关注技术层面是否继续突破

强弱分析：黄金中性、白银偏强

价格区间：920-970元/克、13000-14000元/千克

核心观点：本周伦敦金和伦敦银分别回升1.24%和7.78%，金银比回落至72.2。白银价格涨势放缓，期货库存累库，但TD递延费转为空付多，月间结构重新回归Back结构。黄金表现震荡，受美国发布特朗普第二任期的《国家安全战略》报告影响，战略收缩倾向明显，但长线驱动仍在，关注FOMC会议预期差。

关键数据：

伦敦金回升1.24%
伦敦银回升7.78%
金银比72.2
10年期TIPS回升至1.88%
10年期名义利率回落至4.14%
美元指数98.98
黄金期货库存增加0.43吨至91吨
白银期货库存增加129吨至687吨
黄金SPDRETF库存增加4.82吨，国内黄金ETF增加1吨
白银SLVETF库存增加314吨

研究结论：

黄金价格震荡调整，关注FOMC会议预期差。
白银处于上涨周期，把握技术层面入场机会。

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