市场回顾与展望
国际市场方面：
- 美元指数、美元兑巴西雷亚尔、WTI原油价格及纽约原糖活跃合约价格均有所波动。
- 基金持仓显示净多单大幅减少，市场预期25/26榨季全球食糖市场将恢复性增产并累库。
- 巴西中南部压榨进度加快，印度食糖产量大幅增长，纽约原糖低位偏弱。
- 糖价已跌至阶段性低位，但玉米乙醇成本仍拉低估值，需关注巴西生产和出口节奏、印度产量及相关产业政策。
国内市场方面：
- 广西集团现货报价、郑糖主力合约价格环比下跌，主力合约基差大幅走低。
- CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1170万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。
- 广西产区生产成本可能因出糖率下降而上升，郑糖跟随原糖走势，围绕进口节奏展开交易。
- 配额外进口成本相对低位，常规进口同比降幅收窄，糖浆、预拌粉进口仍较高，需关注进口政策变化。
关键数据：
- 国际市场：美元指数98.98，WTI原油价格60.14美元/桶，纽约原糖活跃合约价格14.82美分/磅。
- 国内市场：广西集团现货报价5420元/吨，郑糖主力报5303元/吨。
- 供需数据：ISO预计24/25榨季供应短缺292万吨，25/26榨季供应过剩163万吨。
- 巴西：25/26榨季累计入榨甘蔗5.76亿吨，产糖3918万吨，产酒精283.5亿升。
- 印度：25/26榨季产糖413万吨，同比增加138万吨，总糖产量预计3435万吨。
- 泰国：24/25榨季产糖1008万吨，同比增加127万吨。
- 中国：25/26榨季预计产量1170万吨，进口量500万吨。
操作建议：
- 国际市场：低位整理，关注巴西生产和出口节奏、印度产量及相关产业政策。
- 国内市场：偏弱运行，关注进口政策变化。
风险点：
- 宏观环境，主产国汇率，印度产业政策，国内进口政策。
