【基本面跟踪】
- 宏观及行业新闻：美军打击伊朗导致原油价格上涨、黄金下跌、美股下跌；4月份中国进口食糖3万吨，进口糖浆和预拌粉14万吨；关注中国进口政策及产区销售进度。
- 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内产量1280万吨，消费1570万吨，进口500万吨；26/27榨季产量1293万吨，消费1573万吨，进口480万吨。截至4月底，25/26榨季累计进口食糖242万吨（+67万吨），糖浆和预拌粉71万吨（-21万吨）。广西25/26榨季累计产糖770万吨（+123万吨），产糖率12.63%（-0.67个百分点）。
- 国际市场：ISO预计25/26榨季全球供应过剩224万吨，26/27榨季供应短缺26万吨。巴西26/27榨季甘蔗压榨量同比增75%，产糖量增55%至248万吨（MIX38.16%↓7.07个百分点）。印度25/26榨季产量2753万吨（+188万吨），泰国25/26榨季累计产糖1200万吨。
【趋势强度】
白糖趋势强度：-1（偏弱运行）。
【核心观点与结论】
- 国内供需：25/26榨季国内食糖产量与进口量均高于预期，库存压力较大，产区销售进度需关注。广西产糖率下降，或影响短期供应。
- 国际市场：巴西产糖量大幅增长，印度产量稳定，全球供应过剩格局仍存，但26/27榨季或转向短缺。
- 宏观影响：地缘政治风险（如伊朗局势）短期提振能源及商品价格，但美股下跌反映风险偏好减弱，可能抑制糖价。
- 趋势判断：基本面偏弱，叠加宏观不确定性，白糖短期或维持偏弱运行。
